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各路专家会诊国内生猪价格坠落 背后有哪些因素?



   2022-12-10 81  文章来源:新农伯乐网    作者:新农伯乐网

2022年12月10日,12月9日周五国内生猪期价持续向下跌破7个半月低点,主要因素为积压存栏释放和消费启动不及预期,导致生猪现货价格大幅下行,拖累生猪期货出现连续下行走势。截至12月9日周五,主力2301合约继续减仓下跌,多头资金逃离市场,期价承压下挫0.84%,触及7个半月低点18865元,再度出现资金大量溢出现象。


随着气温降低,终端消费虽然环比出现增长,但明显低于往年同期水平,国内猪肉需求出现旺季不旺的现象。由于居民对于高价猪肉的抵触情绪较强,北方多地批发市场猪肉剩余货量较大,南方地区腌腊消费也不及往年同期,市场猪肉走货量较差。

  

在11月份超卖3.58%的基础上,12月份国内养殖端出栏量仍有增加,大多数样本企业在11月份超卖的基础上再度加量。从我的农产品网最新调研来看,12月份国内养殖企业计划出栏量为1049.01万头,环比增幅为6.27%。具体来看,湖北和陕西增量最为明显,分别上调18.59%和16.67%。湖南、河北、山东、安徽、江苏增量均超出10%。但川渝地区减量明显,重庆计划出栏量环比减少15.9%。

  

国内生猪现货价格继续大跌,东北地区养殖端出栏心态积极,猪价跌至20元/公斤附近。河南规模养殖场出栏增加,猪价跌破21元/公斤关口,报20.6元/公斤。湖南地区生猪价格报21元/公斤,较前日下跌1元/公斤。广东养殖端继续走量,猪价下挫至21.8元/公斤。四川猪价继续回落,下跌0.8元/公斤至21.8元/公斤。 


国内生猪价格尽管自10月中旬以来便开始震荡下行,但生猪期货本周二开始的跳水行情还是令人倍感惊讶,突然自稍早的小幅回弹开始大幅下挫,不费吹灰之力就跌穿了20000点这一重要支撑。


生猪期货狂跌的背后因素有哪些?目前关于规模猪企年末冲量和压栏猪源释放的传闻较多,市场会否出现集中性、恐慌性出栏现象?上下游各方心态如何?2022年即将结束,猪价元旦前大致走势会怎样?明年走势会受哪些因素驱动?现整理生猪期货专家为您深入阐述和解惑。


【机构会诊】:生猪连续三日回撤逾逾2000点,向下击穿20000元/吨整数关口,背后都有哪些因素?


上海东亚期货研究所农产品部经理 许亮:本轮猪价下跌主要基于供应压力所致。从统计局数据看国内生猪及能繁母猪存栏仍位于相对安全的存栏数据。但是前期的压栏和二次育肥引发了短期生猪供应的紧张。压栏的体现在生猪体重持续增加,而二次育肥则直接影响短期供应,二次育肥的结果是导致后期生猪体重大幅增加,进而驱动了后期供应的更大压力。近期伴随价格持续下跌,北方多数地方已经跌至二次育肥成本线,进而继续引发二次育肥恐慌性的抛压。从今年屠宰数据则显示国内总体需求仍然偏弱,总体供过于求引发本轮的价格下行。


中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫:现货价格连续回落对期货市场的影响是最为直接的,而期现回落背后的共同原因还是来自于供需环境驱动的市场悲观情绪的延续和爆发。


目前生猪市场处于体重偏高,出栏压力较大的基调上,猪价的快速回落一方面导致了市场的局部恐慌,同时距离全面的“去库”还有较大的差距。另一方面,需求端在短暂的降温和腌腊驱动后后续力量不足,对市场信心没有形成有效支撑,也就导致市场整体的快速崩塌。


光大期货农产品研究员 孔海兰:生猪现货价格在经历上周持续反弹后,本周再次回归弱势回调。供给宽松、需求恢复不及预期,这些利空因素都对生猪期货价格形成压力。在期货价格跟随现货价格持续回调的过程中,由于市场情绪较为悲观,期货价格回调幅度大于现货价格,基差再度走扩。截至12月8日,1915元/吨,较上周五增加1400元/吨。


【机构会诊】:目前关于规模猪企年末冲量和压栏猪源释放的传闻较多,市场会否出现集中性、恐慌性出栏现象?上下游各方心态如何?


上海东亚期货研究所农产品部经理 许亮:规模猪企年末冲量仍在持续,短期生猪供应端的释放速度仍然大于需求端的增速。市场集中及恐慌性出栏则来自于短期价格大幅走弱的带动,尤其是此前压栏及二次育肥在遭遇价格持续大幅下跌后的恐慌情绪加重了出栏压力。但是终端采购并没有明显增加,本周的屠宰量同比仍下降30%左右,全年累计屠宰量同比下降近40%。


中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫:年末本来就是集中出栏的时间段,集团企业也不例外,今年受产能去化影响,前期集团场出栏量也出现过环比下行,但随着时间推移,整体供给上行趋势不变,目前已经进入增量兑现阶段。上游在价格回落后在扛价和恐慌之间摇摆,下游在对外来存在下行的担忧情绪下,基于消费主要要抓住白毛价格差距给出的利润。


光大期货农产品研究员 孔海兰:一方面是养殖端的看涨心态,另一方面年底终端消费偏好大体重生猪,因此,前期大猪压栏情况较为普遍。随着猪价回落,养殖端出栏变得积极。与此同时,受到规模养殖企业的总体出栏计划的影响,11月规模猪企出栏积极性增加。从目前生猪市场整体表现来看,12月,规模养殖猪企存栏积极性不减,对市场总体供给将形成一定的冲击。但考虑到规模养殖企业较为理性,预计恐慌性出栏概率较小。


目前大部分市场参与者对未来猪价持悲观预期,养殖端出栏积极性不减,屠宰企业收购难度较小,因此压价收购情况较为普遍。


【机构会诊】:2022年即将结束,您对猪价元旦前大致走势有怎样推衍?明年走势会受哪些因素驱动?


上海东亚期货研究所农产品部经理 许亮:元旦前现货将会继续维持弱势格局,供应压力维持,且春节前的出栏积极性仍然很高,市场继续受到供应的压力。春节后二季度继续面临一个过剩的供需关系,因为今年下半年的高价格引发的持续补栏将会在下年的二三季度持续释放。市场后期不排除继续靠向养殖成本端。伴随近期国内防疫政策的调整,下年的需求端也有会有一个明显的好转,在未来供应压力的预期下期货远期给了较大的贴水,后期关注贴水的修复情况,一旦需求好转,而供应压力没有预期高,远期期货给的贴水将会出现修复情况。


中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫:我们认为元旦前市场整体难言乐观,随着时间的推移,出栏窗口收窄但是出栏体量提升,市场需求如果没有较好的表现,对于猪价来说就很难形成支撑。不过一旦疫情政策落实到基层,并且民众思想转变增加消费,还是有望提升肉类整体需求,不过这一进程可能稍缓。预期明年总体基调为产能增长的兑现,但兑现的幅度和节奏将主导后市的波动。


光大期货农产品研究员 孔海兰:从目前基本面情况表现来看,短期供给宽松格局并不能发生实质性的转变,供给端将继续对猪价施压。元旦前猪价主要取决于需求方面的因素,若需求出现超预期增加,年底猪价反弹,但反弹高度较为有限;若需求持续弱势,元旦前猪价弱势震荡概率大。


能繁母猪存栏数据显示,2022年5月起,能繁母猪存栏延续环比增加。按照生长周期规律,对应2023年3月起,生猪的市场供给延续增加。考虑到11月以来猪价持续走弱,预计养殖端补栏积极性下降,产能将可能出现下降。11月补栏的母猪,对应明年9月以后的市场生猪供应。因此对于2023年下半年猪价的预期,后期应关注产能及补栏情况的变化。



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