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2022年11月24日，由于2021年花生价格持续下行，农户种植收益萎缩，个别地区甚至出现种植亏损，致使2022年花生主产区农户的种植意愿普遍下滑。2022年6月，陈季花生交易刚告一段落，远月合约便早早启动新季减产行情，目前在10000元/吨关口上方振荡。
今日国内郑商所花生期货主力2301合约早间开盘于10546，盘终收于10544涨14元（或0.15%），盘中最高10644最低10526，结算价10580（昨结10530）。
花生油厂收购量止升转降 收购价格创阶段新高
油厂反馈，现阶段新榨花生油成本较高，原料高价严重压缩油厂利润，叠加当下油脂成交暂不旺盛，油厂调整开机率，多以执行前期合同及为后期需求做库存准备为主。截至11月20日2022年第47周末，国内主要地区花生油厂收购量为54250吨，较上周减少29400吨，结束五周连增；收购价格为5.18元/斤，较前一周上涨0.13元/斤，创出阶段新高。
新季供给趋紧 去库周期开启
2022/2023产季花生播种期及培育期，主产区屡屡出现极端天气，“南旱北涝”状况致使新季单产预估进一步下调。经多次调研取证，结合国粮信息中心历史数据，笔者预计2022/2023产季全国范围内花生果总产量下滑23.4%（样本数量有限，存在一定统计误差），总产量降至1440万吨，减产幅度位于近10年偏高水平。
海关数据显示，中国10月花生进口量为39,040.57吨，环比增加9.32%，同比增加261.77%。其中，苏丹是最大供应国，当月自该国进口花生29,887.99吨，环比增加12.77%，同比增加340.28%。
2021年9月至2022年8月，我国花生仁进口总量为58万吨，上一产季同期为103万吨，同比下滑44%。此外，2021年9月至2022年8月，我国初榨花生油进口总量为16万吨，上一产季同期为35万吨，同比下滑54%。由此可见，2022/2023产季国内外供应均收紧，新一轮去库周期已开启。
压榨利润高位 回落压力显现
自2022年春节后，国内豆粕供应出现紧缺，在饲用替代方面与花生粕产生较强联动，花生粕价格节节攀升，至11月价格约2300元/吨，累计涨幅高达68%。另外，9月份在新季减产与双节备货影响下，新米上市价高开高走，一级花生油报价随之走强，油厂榨利再度回归历史高位，新榨季初期油厂收购态度积极。
受疫情影响，四季度餐饮业植物油消费恢复不及预期，花生油价格上涨乏力。近期我国进口大豆到港预期恢复，国内豆粕紧张局面将得到缓解，花生粕替代行情或暂告一段落，花生近月行情阶段性回调压力显现。
油厂收购尚可 刚需补库为主
今年中秋节后，国内规模油厂积极入市，但收购持续性有待考证。卓创数据显示，2017/2018产季至2021/2022产季国内规模油厂到货量依次为103万吨、78万吨、78万吨、154万吨、177万吨。除去近两年新开工生产线的正常需求，规模油厂收购量仍明显增加，加上销量下滑，预计2022/2023产季规模油厂整体库存相对充裕。
从油厂收购角度看，在“不缺货”前提下，相对高价的收购策略将提振来年种植意愿，起到“保价稳供”的效果，抬价抢收反而会刺激产区惜售挺价。在榨利下滑压力下，油厂收购策略将以刚需补库为主，若后市消费未见好转，难有超预期收购动作出现，进而打压中游贸易商投机性囤货的积极性。
综上，减产利多因素已将花生价格推至历史高位，后市突破需消费回暖提振。如今下有供应收紧托底，上有消费偏淡施压，突破动力不足，整体以振荡行情对待。春节前仍处于规模油厂刚需补库阶段，目前主产区农户余货去库节奏快于往年。短期看，下方支撑较强，油料米表现更有韧性，后市将进入上下游存量博弈的关键时期，建议持续关注产业库存流转进度，以及进口花生订单情况。
