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尽管美国农业部9月供需报告下调新季美豆单产及产量，供给减少本应带来的利多却令国内外大豆遭遇抛压，美豆破位下跌至三周低位，国内两粕更是提前消化利多后重挫，菜粕重心继续下移，01合约期价跌至8月初低点位置，豆粕01合约跌破4000一线支撑，不过对比菜粕仍相对抗跌。随着美豆生长季结束，天气对于市场的影响力减弱，天气买盘陆续离场，美豆新作上市及南美宽松预期对市场的压力逐渐增强。
虽然对于USDA报告数据市场早有预估，两粕甚至提前下跌来应对可能出现的全面溃败，但报告结果出炉就像开盲盒，可能猜对多空方向，但也未必能猜到涨跌幅度。对于市场最为关注的产量数据，美国农业部给出的预估甚至低于市场平均预测结果。
鉴于8月下旬在关键的作物生长阶段美国产区天气酷热干燥，美国农业部在9月供需报告中下修美国大豆产量预估，报告显示，美国2023/24年度大豆产量预估为41.46亿蒲式耳，平均单产预计为50.1蒲式耳/英亩，略低于分析师此前预估的产量41.57亿蒲式耳及单产50.2蒲式耳/英亩。
但通过数据也能看出，恶劣天气对作物的影响并不像一些交易商预期的那么严重。早在8月25日，Pro Farmer在经过了为期一周的实地作物巡查后，预计2023/24年度美豆产量为41.1亿蒲式耳，单产仅为49.7蒲/英亩；经纪商艾伦代尔公司公布的产量调查也显示，今年夏天创纪录的高温可能会导致美国大豆产量降至41亿蒲，单产降至49.6蒲/英亩。
相较而言，美国农业部将美豆单产预估维持在50蒲之上，显然是超出部分市场人士的心理预期，美豆悲观氛围加重，然而USDA对于美豆期末库存的调整显然更加令市场失望。美国农业部报告显示，2023/24年度大豆期末库存预估下修至2.2亿蒲式耳，虽然较之前一年同期下滑12%，也大幅低于8月份的2.45亿蒲，仍为八年最低水平，但明显高于市场此前预估的2.07亿蒲式耳。
不过，在库存方面，昨天的前瞻稿件中就曾分析过，在过去三年，每年新年度初期都不断有预测称，大豆年末库存会低于2亿蒲，但每年最终库存均会在约2.5亿蒲左右。因此对于USDA可能会下调需求预测，以使新豆年末库存接近2.5亿蒲的水平市场早有预见。在9月供需报告中，USDA将美豆压榨量由23亿蒲小幅下调至22.9亿蒲，出口量由18.25亿蒲下调至17.9亿蒲，因此库存高于市场平均预期的2.07亿蒲。也因此，2023/24年度全球大豆结转库存由1.194亿吨下调至1.1925亿吨，但依然为历史最高水平。
在美豆生长的最后阶段天气情况较差，优良率数据的持续下滑也证实了这一点，但随着进入收割期，天气市交易已经临近尾声，美豆市场开始出现避险情绪，通常在收割期美豆对于天气的敏感度较低，且据气象预报显示，9月下旬之前美豆产区持续晴朗为主，利于收割，新豆上市的季节性压力将影响美豆走势，但也不能就此断定美豆将进入下跌通道，在奠定今年美豆产量主基调的9月供需报告尘埃落定之后，市场很快将注意力转移至南美市场。
巴西马托格罗索州于9月1日启动23/24年度大豆播种工作，其他州也将在9月中旬陆续开启新季大豆种植。目前巴西产区的降雨和气温形势都有利于马托格罗索州种植工作的展开。市场有预估称，巴西大豆2023/24年度产量将高达1.636亿吨，阿根廷大豆产量也将恢复至4800万吨，南美大豆丰产仍将继续压制美豆减产带来的影响。
从目前美豆新豆的销售情况来看，截至8月31日当周，美国大豆净销售量为178万吨（绝大部分为2023/24年度新豆），比一周前的107万吨高出66%，但依然远远落后去年同期。截至8月31日，美国2023/24年度大豆销售量仅为1594万吨，比上年同期的2439万吨减少34.6%。因此，美国农业部预测2023/24年度大豆出口量同比大幅降低%。
而美豆出口缩减的份额将继续被巴西占领。从中国进口数据来看，2023年8月国内进口大豆936.2万吨，同比增加30.6%。我国1-8月累计进口同比增幅17.9%。有机构监测数据显示，截止到9月12日，9月船期累计采购了620.4万吨，10月船期累计采购了996.6万吨，尤其是10月采购量大幅高于往年同期水平。大豆供应继续稳定增加也意味着豆粕或将继续累库，近日豆粕下游补库意愿减弱，且即将进入生猪出栏旺季，豆粕消费边际下滑，市场价格回落预期增强。
虽然对于USDA报告数据市场早有预估，两粕甚至提前下跌来应对可能出现的全面溃败，但报告结果出炉就像开盲盒，可能猜对多空方向，但也未必能猜到涨跌幅度。对于市场最为关注的产量数据，美国农业部给出的预估甚至低于市场平均预测结果。
鉴于8月下旬在关键的作物生长阶段美国产区天气酷热干燥，美国农业部在9月供需报告中下修美国大豆产量预估，报告显示，美国2023/24年度大豆产量预估为41.46亿蒲式耳，平均单产预计为50.1蒲式耳/英亩，略低于分析师此前预估的产量41.57亿蒲式耳及单产50.2蒲式耳/英亩。
但通过数据也能看出，恶劣天气对作物的影响并不像一些交易商预期的那么严重。早在8月25日，Pro Farmer在经过了为期一周的实地作物巡查后，预计2023/24年度美豆产量为41.1亿蒲式耳，单产仅为49.7蒲/英亩；经纪商艾伦代尔公司公布的产量调查也显示，今年夏天创纪录的高温可能会导致美国大豆产量降至41亿蒲，单产降至49.6蒲/英亩。
相较而言，美国农业部将美豆单产预估维持在50蒲之上，显然是超出部分市场人士的心理预期，美豆悲观氛围加重，然而USDA对于美豆期末库存的调整显然更加令市场失望。美国农业部报告显示，2023/24年度大豆期末库存预估下修至2.2亿蒲式耳，虽然较之前一年同期下滑12%，也大幅低于8月份的2.45亿蒲，仍为八年最低水平，但明显高于市场此前预估的2.07亿蒲式耳。
不过，在库存方面，昨天的前瞻稿件中就曾分析过，在过去三年，每年新年度初期都不断有预测称，大豆年末库存会低于2亿蒲，但每年最终库存均会在约2.5亿蒲左右。因此对于USDA可能会下调需求预测，以使新豆年末库存接近2.5亿蒲的水平市场早有预见。在9月供需报告中，USDA将美豆压榨量由23亿蒲小幅下调至22.9亿蒲，出口量由18.25亿蒲下调至17.9亿蒲，因此库存高于市场平均预期的2.07亿蒲。也因此，2023/24年度全球大豆结转库存由1.194亿吨下调至1.1925亿吨，但依然为历史最高水平。
在美豆生长的最后阶段天气情况较差，优良率数据的持续下滑也证实了这一点，但随着进入收割期，天气市交易已经临近尾声，美豆市场开始出现避险情绪，通常在收割期美豆对于天气的敏感度较低，且据气象预报显示，9月下旬之前美豆产区持续晴朗为主，利于收割，新豆上市的季节性压力将影响美豆走势，但也不能就此断定美豆将进入下跌通道，在奠定今年美豆产量主基调的9月供需报告尘埃落定之后，市场很快将注意力转移至南美市场。
巴西马托格罗索州于9月1日启动23/24年度大豆播种工作，其他州也将在9月中旬陆续开启新季大豆种植。目前巴西产区的降雨和气温形势都有利于马托格罗索州种植工作的展开。市场有预估称，巴西大豆2023/24年度产量将高达1.636亿吨，阿根廷大豆产量也将恢复至4800万吨，南美大豆丰产仍将继续压制美豆减产带来的影响。
从目前美豆新豆的销售情况来看，截至8月31日当周，美国大豆净销售量为178万吨（绝大部分为2023/24年度新豆），比一周前的107万吨高出66%，但依然远远落后去年同期。截至8月31日，美国2023/24年度大豆销售量仅为1594万吨，比上年同期的2439万吨减少34.6%。因此，美国农业部预测2023/24年度大豆出口量同比大幅降低%。
而美豆出口缩减的份额将继续被巴西占领。从中国进口数据来看，2023年8月国内进口大豆936.2万吨，同比增加30.6%。我国1-8月累计进口同比增幅17.9%。有机构监测数据显示，截止到9月12日，9月船期累计采购了620.4万吨，10月船期累计采购了996.6万吨，尤其是10月采购量大幅高于往年同期水平。大豆供应继续稳定增加也意味着豆粕或将继续累库，近日豆粕下游补库意愿减弱，且即将进入生猪出栏旺季，豆粕消费边际下滑，市场价格回落预期增强。
