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近日，期货日报记者参加了由中辉期货在郑州主办的“农产品未来趋势展望及风险管理策略”研讨会，受邀嘉宾重点就“豆粕行情如何演绎”“油脂油料市场供需形势分析”等主题进行了演讲，尤其是中辉期货农产品高级分析师贾晖“换个角度看国内外豆类市场”的演讲得到了参会者的普遍认同。
“11月中旬以来，国内外大豆、豆粕、豆油及棕榈油期现货市场均出现了稳中有降行情，全球主要大豆出口国产区天气的改善扭转了人们对后市的预期。”贾晖认为，美国气候预测中心（CPC）等机构的预测显示，厄尔尼诺预计在北半球持续至明年春天，且有62%的概率持续至明年4月至6月，同时预计明年1月至3月北半球出现强厄尔尼诺天气的概率高于55%。综合分析厄尔尼诺对南美地区特别是巴西大豆生产的影响来看，未来2—3个月巴西地区干旱将逐步减弱，但今年12月仍会面临较大的干旱困扰，广大投资者需警惕天气因素的影响。另外，预计阿根廷整体种植期天气较好。
贾晖认为，随着近年来巴西大豆产量的稳步提高，以及美国国内对大豆需求的增加，重要的是自2022年拜登政府承诺加强可再生燃料标准等气候变化政策后，以往市场较为看重美国大豆种植面积、产区天气、单产、总产量及出口量等的思维逻辑需要及时调整，要换个角度来观察国内外豆类市场，如在巴西新季大豆产量预计增至1.6亿吨以上时，再加上我国进口巴西大豆占比的不断提高，市场的主导因素已经改变。
美国农业部与多家国际市场机构发布的预测数据显示，2023/2024年度巴西大豆播种面积将达到4518.23万公顷，同比增加110.25万公顷，增长2.5%；预计2023/2024年度巴西大豆单产为3.59吨/公顷，同比增加78.163千克/公顷，增长2.2%；预计2023/2024年度巴西大豆产量为1.63亿吨，比2022/2023年度的1.58亿吨增加500万吨；预计2023/2024年度阿根廷大豆产量为5000万吨，创过去5年之最，比2022/2023年度增2000万吨以上。
在研讨会上，记者了解到 ，当前美国大豆平衡表略显偏紧，主要原因是新季美国大豆产量同比下降，但其国内消费较好，导致期末库存下降，同时美国大豆装船的数量也低于往年同期水平，如2023/2024年度美国大豆出口检验累计总量为1745.27万吨，上一年度为1958.78万吨。截至11月23日当周，美国大豆对中国出口检验量为87.21万吨，2023/2024年度美国大豆对我国出口检验累计总量为1179.09万吨，上一年度为1335.37万吨。
近年来，美国国内大豆消费需求持续呈现增加态势。一是生物柴油政策导致工业需求上升。自2022年拜登政府承诺加强可再生燃料标准等气候变化政策后，新建和扩建的大豆压榨厂占当年粮油饲料项目的一半以上，其中仅美国嘉吉公司就投资4.75亿美元在7个州扩大大豆加工业务，并在未来3年内计划将产能扩大30%。2023年至2025年，预计美国生物质柴油年增速分别为2.25%、7.8%、10.2%。二是美国国内养殖结构出现了不小的变化，利于豆粕需求的增长。目前，美国的牛肉产量在下降，禽蛋产量则出现了增长。
市场人士认为，针对国内豆类及油脂油料市场来说，国产大豆、花生等产量的提高是一个亮点，但进口油脂油料仍占据市场主导地位。当下，我国进口大豆等油脂油料的数量仍较多，特别是春节前后进口大豆到港量将较为集中，市场供应充足，同时豆粕、豆油、棕榈油、菜油等市场供需平衡表偏宽松。
