2024-03-04中州期货：巴西贴水反弹带动连粕上扬，现货仍悲观

　　主要逻辑：
　　
　　①美豆震荡偏弱，一方面2 月 USDA 报告维持全球大豆供需结构宽松格局判断；另一方面，USDA预估2024 年美国大豆播种面积将达到8750万英亩，期末库存预估超过4亿蒲，增产累库。叠加短期美豆出口数据不佳，令CBOT 承压运行。
　　
　　②连粕表现强于外盘，主要原因在于巴西贴水。巴西4-8 月升贴水报价不同程度上调，抬升国内进口大豆成本，2 月底以来巴西整体排船较少，或将继续支撑连粕 M05 偏强震荡；但国内难言乐观，现货基差不断走缩，下游仍然是偏悲观心态。
　　
　　③菜粕价格宽幅震，菜籽供应充足，仍是水产淡季，中下游企业随采随用为主。同时在豆粕、葵粕等饲料原料亦供应相对充足背景下，菜粕性价比优势不明显，下游需求不见实质性回暖，菜粕现货价格维持震荡偏弱运行格局。
　　
　　市场研判：中线以逢高沽空为主要方向，但短线巴西贴水强势反弹影响节奏，可暂避锋芒，也可考虑3100点以上试建空单。