2024-03-04 日广发期货：豆油基本面或进一步走弱

　　国际方面：
　　
　　CBOT大豆期货横盘震荡调整为主，在三年低位附近运行。CBOT大豆面临的基本面其实仍利空，南美大豆丰产，巴西大豆收割迅速，对行情形成拖累，不过主力合约处于三年低位附近，下方支撑较强，导致了盘面横盘震荡。CBOT豆油先涨后跌，因OPEC 正在考虑将石油自愿减产行动延长至第二季度的消息上涨，提振CBOT豆油市场。不过，随着阿根廷大豆产量前景改善，再加上油粕比套利，美国豆油期货重新下跌。
　　
　　国内方面：
　　
　　月末棕油领涨国内油脂市场，主要是市场认为月末马来西亚棕榈油库存继续减少。豆棕价差继续缩窄。不过，3月份为油脂传统需求淡季，且棕油没有价格优势，市场被豆油冲击，豆棕价差预计变动不大。月末国内工厂开机率提升至50%左右，成交减少，并且市场对于未来市场并不乐观，下调基差报价促销，终端市场买涨不买跌，再加上传统的需求淡季到来，后期的需求不会太好，预计终端贸易商随用随采为主。预计3-4月大豆到港量在750-800万吨附近，工厂开机率会进一步提升，基本面变差，工厂库存有望逐步增加，再加上市场对于未来不乐观，挺价心理下降，基差报价有望进一步下调。
　　
　　策略建议：
　　
　　即将迎来传统需求淡季，加上国内到港增加，油厂库存可能进一步增高，基本面或进一步走弱。