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3月1日当周，CBOT大豆期货从三年多来低点反弹，暂时结束连续10周的跌势，其中基准期约上涨约0.8%，逢低买盘及空头回补活跃。此前29日触及2020年11月以来的最低点11.285美元。反观国内，连粕合约自2月以来一直维持区间震荡，3月1日明显突破，昨日收盘站上3141元，上涨3%，国内豆粕现货随之有不同涨幅，本轮上涨受资金拉动影响较大，基本面变化不显。那么豆粕还会继续上涨吗?以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！
豆粕现货市场参考，截至3月4日午间，国内主要地区油厂平均报价在3327元/吨左右。其中山东地区在3290元/吨，华东地区报价3310元/吨，大连地区3400元/吨，天津地区3350元/吨。
美豆出口销售数据不佳
春节前多家机构对巴西大豆产量预期多以下调为主，近期部分私人机构调高了预估值，而布宜诺斯艾利斯谷物交易所对阿根廷5250万吨预期不变，南美丰产预期依旧不改。截至2月24日，巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，巴西2023/24年度大豆收获进度为38.0%，高于一周前的29.4%，高于去年同期的34.0%，截至3月3日，巴西大豆收割率为47.3%，上周为38.0%，去年同期为43.9%，南美供应压力逐步显现。美国大豆出口不佳。美国农业部数据显示，截至2月29日当周，美国大豆出口检验量为102万吨，前一周修正后为106万吨。3月2日当周，美国大豆出口检验量为55万吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为3416万吨，同比减少20.0%。不过近两周中国重新开始采购美国大豆，对美豆或起到一定支撑。
豆粕库存上升，成交放量
截止3月1日第九周，国内油厂豆粕库存为67万吨，较上周增加约12万吨，高于去年同期63万吨。随国内油厂开机率恢复攀升，油厂压榨已回归至常规水平。不过华北、山东、东北等地部分油厂3月有停机计划，进而提振成交，东北地区出现排队提货现象。下游饲料库存一直偏低，买涨不买跌以及补货下，1日、4日豆粕明显放量成交，3-6月、6-9月等远月基差成交量增加，毕竟M2409合约出现负基差，市场采购意愿增强。不过4-6月进口大豆供给压力显现，豆粕基差仍处于弱势中。
水产旺季未至，养殖缓慢恢复
因气温偏低，沿江沿海以及两湖地区水产恢复偏慢，或到4月才能有所体现，提振豆粕用量。而1日农业农村部将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，生猪产能继续调整中，不过近期二育蠢蠢欲动，支撑猪价。近期鸡蛋价格稳定，肉鸡价格走跌，节后市场多以消化春节存货为主，肉蛋类消费偏淡，不利于肉禽类价格回暖，间接上短期豆粕消费量难有大的增量，主要是市场情绪转变，空头回补或平仓等刺激。
综上所述，在资金影响下豆粕价格拉升后，或能提振豆粕相当长时间低迷的士气，豆粕走出震荡反弹的行情。不过水产旺季并未到来，南美丰产概率较大，远月巴西大豆供给压力明显，长期豆粕弱势的格局并未改变，短期多以反弹、谨慎看涨对待为主。关注油厂开机情况以及美豆月度供需报告等。建议维持安全库存，逢低采购为主。笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。
