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现货价格略有上涨。2024年3月05日标准体重生猪平均价格为14.08元/公斤，较前日猪价上涨0.12元/公斤，涨幅为0.86%。
农业农村部3月1日印发了《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调减为3900万头。同时，该方案针对性的调整了产能波动绿色（正常保有量的92%-105%）、黄色（正常保有量的85%-92%或105%-110%）、红色区域（低于正常保有量的85%或高于正常保有量的110%）的波动范围。按照新公布的调控方案，当前能繁母猪存栏量（4067万头）处于产能波动的绿色区间，但仍高于3900万头的的正常保有量，这意味着未来能繁母猪存栏有进一步调减空间。
我们认为不能将“下调母猪存栏合理区间”简单解读为“猪价将继续下跌”。一方面现货价格走势取决于市场要素的边际变动，而目前母猪产能确实处于边际下滑通道，供应压力在下降；另一方面目前生猪价格确实处于低位，当前价格已经反映了母猪产能高供应基数的影响，上述方案的落地会进一步引导产能去化，实质上对未来会形成利多效应。
基本面方面，近期屠宰开工率有所抬升，但仍处于较低水平，消费端对毛猪价格支撑不强。供应方面，短期二育情绪有所升温，对现货价格形成一定托底作用。另外，近期标肥价差坚挺，表明市场肥猪供应略微紧张，刺激市场出现压栏增重现象。中长期看，市场存在供应缩量预期：一是2023年能繁母猪持续去化的影响将逐步显现；二是新生仔猪数据自去年11月见顶后开始下滑；三是饲料销售数据反映毛猪存栏量降低。同时考虑到中长期消费有修复的预期，我们预计现货价格重心有望逐步抬升。
策略方面，预计近月合约将处于宽幅震荡状态，关注逢低做多远月的机会。
