2024-03-06 生猪期价震荡调整

　　【期货方面】
　　
　　主力合约(LH2405)震荡调整，日内最高价14810元/吨，最低价14695元/吨，收盘于14765元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价465元/吨。
　　
　　【现货方面】
　　
　　据涌益咨询数据显示，3月5日全国生猪出栏均价14.17元/公斤，较昨日 0.13元/公斤。肥猪价格较高刺激养殖端压栏增重，减少当下出栏量，生猪价格偏强调整。
　　
　　【盘面逻辑】
　　
　　05合约空头：①出栏量仍处高位；②年后需求淡季；③屠企冻品库存率仍处高位，年后分割入库需求少；05合约多头：①低价或有二育抄底；②4月起生猪出栏量有望逐渐减少。
　　
　　【后市展望】
　　
　　对于3月猪价来说，或以震荡调整为主，难跌原因：①现在肥猪价格仍有优势，低价养户惜售情绪强；②二育逢低价进场抄底。难涨原因：①上半年肥标差大的时候可以通过压栏/二育很迅速得到修正，无法推动价格长时间走强；②3月出栏压力仍存；③二育群体渐趋理性，不会盲目大量进场；④需求还在淡季，没法支持猪价的大幅走强。同时，我们认为目前二育呈现的这种高抛低吸的特点，或导致猪价的持续性上涨延迟出现。
　　
　　【策略建议】
　　
　　基本面多空交织，05基差亦处于合理区间，盘面暂看14300-15200元/吨之间震荡，建议暂时观望（仅供参考，不构成投资建议）。