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上周五，BMD毛棕盘面午后冲高回落，马棕5月合约上涨0.44%，报收4089林吉特/吨。今天中午，MPOB即将公布2月官方数据。周末MPOA预估2月马棕产量环比减10.4%，环比减幅大于彭博及路透预估的6%，对应马棕2月库存可能降至185-187万吨，库存环比减约8%。2月马棕库存稍显偏低。今天午后关注实际数据与预估数据之间的偏差。3月马棕产量及出口环比料将季节性大幅增加，当月库存有继续下降可能。天气方面，3月第一周印尼加里曼丹岛及东马降雨继续偏多。3月中旬开始马来西亚降雨距平下降，但印尼降雨距平下降或需到3月下旬。上周五夜盘，美国非农就业数据超预期偏好，美元指数一度大跌。美农报告影响并不明显，当晚CBOT大豆表现强势，但原油跌幅较大，故美盘豆类粕强油弱。近期巴西大豆各月船期FOB升贴水继续回升。中国对巴西大豆进口利润仍明显好于美豆，美豆出口预计延续低迷。
国内方面，上周五传言国内储备大豆定向销售取消，国内豆油及豆粕表现强势，带动棕榈油及菜油。基本面看，国内棕榈油库存预计继续下降，3月底供需可能紧张；菜籽进口充足，国内菜油供需宽松局面中期持续；国内大豆短期供给及消息端有扰动，但4月开始进入巴西大豆季节性到港及压榨高峰期，国内豆油库存季节性趋向累库。综合来看，虽然国际大豆价格跌至成本线附近，但巴西大豆对美豆出口挤占仍有、美豆4-6月交易新作面积增加预期，CBOT大豆中期持续大涨驱动不够。但油粕盘面下跌已久，3-4月可能是国际棕榈油及大豆新一轮利出现之前的空档期，中期油脂跟随商品偏强也有可能。操作上，波段做多，短期P2305关注前期大区间上沿能否有效上破。豆棕价差弱势持续。
