2024-03-19 白糖偏多情绪释放中，谨防季节性偏弱预期下出现技术回落

　　国际方面，临近巴西24/25榨季新作开榨，市场再次炒作巴西新季食糖产量预估，甘蔗产量预估减少10%，但受到高制糖比支撑，预计巴西新季食糖产量仍将维持4400-4500万吨历史高位。同时由于03合约极高的交割量，市场对巴西港口代运食糖能否顺利运出产生担忧。印度上修23/24榨季食糖产量预估至3400万吨，但6月之前仍然保持出口禁令，关注后续印度食糖出口政策及E20政策变化。近期原白价差跌至年内低点，关注原白价差走向。中期来看，预计国际原糖波动区间在20-23美分/磅。
　　
　　国内方面，短期糖价偏多情绪仍在释放中，虽然国内处于供需双弱的阶段，但3月底国内糖厂陆续收榨完毕，上游挺价意愿目前仍然较强烈，糖价上涨过程中期现共振，淡季不淡行情显露。谨防季节性偏弱预期下出现技术回落。据海关总署3月18日公布的数据显示，2024年1-2月份我国累计进口糖119万吨，同比增长35.4%，国内短期供应趋宽松，但后续4月、5月进口糖量或偏少，需要大约两个月才能实现大量到港，存在一定的供应时间差，中期来看糖价或出现持续性震荡行情。长期来看，全球贸易流预期同比逐渐转宽松叠加国内食糖恢复性增产影响，长线仍维持逢高沽空看法不变。