【盘面回顾】昨日国内盘面跟随美豆走势反弹,夜盘有所调整,短期走势仍偏强。
【供需分析】对于进口大豆,从买船来看,巴西升贴水基本维持震荡,在国内豆粕表现强势之下,上周买船有所加速,而主要买船仍然集中在具有性价比的巴西。之前由于1月到港与结转库存较充足,2月过年压榨开机整体偏低,一季度到港偏少的事实在当前3月才开始显现。但从到港量来看也仅限于3月当前,4月到港又重回900万吨以上,5月到港更是有千万吨到港,在此预期下原料供应将得到修复。
对于国内豆粕,供应端来看,进入3月后由于前期买船较少,当前油厂大豆库存偏低,但由于下周存在大豆到港预期,将会补充国内缺口。由于当前原料存在缺口,国内油厂开机有所下滑,甚至部分地区出现缺豆停机情况,下游补库转好情绪下导致原料库存不断下移。目前全国出现区域性缺豆挺价情况,华东作为价格洼地存在流入山东、东北情况,后续仍需关注全国范围情况。需求端来看,北方仍然是供需错配的关键地带,挺价情绪带动下游提货与成交,现货与盘面同时向上修复。从养殖端来看,当前新入二育存在对豆粕的刚需消费,饲料厂库存回升。但在养殖利润难有较大回升的预期下,下游补库节奏目前看仍偏谨慎。虽有部分地区调高备货库存天数,但预期后续补库仍将以维持成本为主。
【后市展望】短期内美豆由于利空出尽处于偏强状态,同时巴西升贴水预计继续保持坚挺,国际端关注月底报告超预期情况。对应至国内盘面除外盘影响外,国内油厂对于近远月的挺价行为将进一步影响盘面反弹力度。短期可能由于阶段性供应偏紧使得期现出现同步修复。
【策略观点】谨慎看多。