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【期货方面】
主力合约(LH2405)今日宽幅震荡，日内最高价15805元/吨，最低价15485元/吨，收盘于15695元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价405元/吨。
【现货方面】
据涌益咨询数据显示，3月25日全国生猪出栏均价15.16元/公斤，较昨日 0.2元/公斤。养殖端看涨预期仍存，叠加少量二育进场，终端消费亦有好转苗头，猪价偏强运行。
【盘面逻辑】
05合约空头：①出栏量仍处高位；②年后需求淡季；③屠企冻品库存率仍处高位，年后分割入库需求少；05合约多头：①低价或有二育抄底；②4月起生猪出栏量有望逐渐减少；③猪价筑底已完成，周期反转。
【后市展望】
①我们认为上涨周期确已来到，猪价底部有望逐渐抬升；②春节过后养殖端持续增重，潜在库存需要得到一波消化，预计时间节点在4月（理由：肥标差在缩；清明节后天气逐渐炎热，不利于增重；前期进的小标已到出栏体重；现在猪价逐渐给出养殖利润，出栏不再赔钱），但价格回调力度有限（养殖端出栏赔钱就可以继续压栏，因为后市上涨预期更强）。
【策略建议】
现货上涨虽然尚未结束，但远月价格已处高位，建议等待回调后再逢低多；近月合约由于升水幅度较小，建议暂时观望（仅供参考，不构成投资建议）。
