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隔夜国际油价经历了一段时间的震荡拉锯后小幅走高，内盘原油系短线再回偏强格局，燃料油主力合约大涨超2%。周二SC原油主力合约继续保持回升趋势，收涨0.51%，报收634.3元，高硫燃料油主力合约惯性续涨，盘中一度大涨超2%，创下近半年新高，午后涨幅有所缩减，收涨1.39%，报收3429元，日线形成十连阳，低硫燃料油主力合约收跌0.38%，报收3709元。
在俄罗斯减产预期驱动下，原油市场情绪得到提振。在伊拉克宣布降低原油出口量之后，三位行业人士周一称，俄罗斯政府已下令各公司在第二季度减少石油产量，确保它们在6月底前达到900万桶/日的产量目标，以兑现俄罗斯对OPEC 的承诺。据悉，俄罗斯有望在第二季度相比第一季度日减产原油47.5万桶，这一举措将进一步扩大减产规模。假设各石油公司能够严格遵守减产协议，预计全球原油市场在第二季度将出现供需缺口，对原油市场产生利好影响。
俄乌冲突加剧原油市场担忧。自1月份起，乌克兰无人机对俄罗斯炼油设施的袭击已导致至少十家炼厂受到影响，其中多家炼厂的生产设备受损，预计将导致日均约60万桶的炼油产能被迫进入检修阶段。而乌克兰表示，俄罗斯在上周日清晨发动空袭，用导弹袭击了乌克兰西部利沃夫地区的关键基础设施，据波兰方面称，一枚俄罗斯巡航导弹短暂飞入波兰领空。随着俄乌紧张局势的不断升级，高硫燃料油市场也将面临供应边际收紧的情况。近期，高硫燃料油市场的单边价格以及裂解价差均显示出了较为坚挺的走势。
除了地缘冲突的影响之外，春检也可能使得俄罗斯炼厂开工负荷边际降低，高硫燃料油市场存在走强驱动。3月份开始进入俄罗斯炼厂的检修季，计划检修量级或逐步达到50万桶/天，作为主要产品之一的高硫燃料油产量与出口存在收紧预期。此外，4月沙特阿美还要减少向中印的重油供应。需求方面，来自炼厂与发电终端的燃料油需求有望跟随季节性回升。
日内低硫燃料油的市场表现逊色于高硫燃料油。对此华泰期货表示，红海危机带来的消费端增量已经基本兑现，短期市场矛盾并不突出。目前来看，科威特阿祖尔炼厂已经达到满产状态，尼日利亚Dangote炼厂在催化裂化装置投产前也会出口一定量的低硫燃料油。与此同时，巴西炼厂装置集中检修，低硫燃料油出口阶段性下滑。总体来看，低硫燃料油市场驱动有限，但自身估值水平不高，下方仍存在支撑。
