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昨天，BMD毛棕盘面高开，走势继续偏强。6月合约上涨1.64%，报收4266林吉特/吨。昨天数据显示马棕3月全月出口船运量环比增加20%、30%，出口环比符合历史同期季节性规律。但马棕3月1-20日产量环比增幅显著低于预期。短期等待MPOA对3月全月马棕产量的预估，3月马棕库存环比料下降，4月库存也有继续下降可能。5、6月产地产量及库存或才逐渐季节性回升，但印尼产量及库存转折点可能慢于马棕。隔夜，因美国制造业数据向好等因素，美元指数走强，但原油、伦敦有色金属却走强，CBOT大豆下跌也较为温和。受成本支撑，国际大豆下方空间有限。后期关注美豆新作播种、阿根廷新作收获及巴西大豆销售进度。
国内方面，昨日国内油粕延续上周五以来的上涨情绪，棕榈油2305继续领涨。或因3月马棕降库预期几乎明确、国内油厂近期因缺豆而停机。国内基本面看，国内棕榈油进口持续偏少局面预计6月才能有所改善。近期国内豆棕价差明显倒挂，棕榈油消费很差，但国内食品工业存在棕榈油刚需，中期国内棕油库存可能仍有下行空间。P2305近期持仓仍高达40万手，产业及资金4月预计继续博弈激烈。4-8月为国内巴西大豆到港、压榨高峰期。近几周因大豆到港偏少，国内大豆周度压榨量持续偏低。近段时间关于海关检验收紧、大豆到港预计延迟的传言不断出现，或将影响大豆到港节奏。中期，国内豆油季节性累库可能慢于预期。国内菜籽买船一直充足，目前已采至8月船期，加上储备菜油的轮换一直在执行增加供给压力，中期国内菜油供需宽松局面持续。中期，菜油仍是国内供需相对最宽松的品种。
整体看，6-8月北半球油籽天气市之前，棕榈油历史大区间上沿上破预计有难度，除非后期基本面有超预期利多因素出现。操作上，回调企稳波段短多，豆棕、菜棕、菜豆价差继续弱势运行。5月底菜油面临仓单注销、国内菜油供需弱势，OI59价差仍是下行驱动。
