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隔夜国际油价继续上行，创去年11月以来新高，国内外油脂市场受到提振，产地棕榈油出口改善叠加国内油脂持续降库，三大油脂期货延续涨势，资金移仓换月仍在进行，受空头减仓推动，菜油以1.37%的涨幅领涨油脂市场，豆油主力05合约持仓减超4万手，收涨0.51%，09合约继续大幅增仓，棕榈油早盘受多头减仓拖累盘面有所下跌，日内震荡运行，终收涨0.56%，豆棕和菜棕价差继续走弱。
BMD毛棕榈油期货周二小幅震荡整理，市场等待MPOA的产量数据及下周供需报告给予指引。马棕出口增幅较大，3月马棕维持去库预期，给予棕榈油价格支撑。三家船运调查机构高频数据显示，3月马棕出口量较上月增加11.78%-29.2%。SPPOMA数据显示，3月马棕产量较上月增加15.87%。因OPEC 减产将导致供应收紧，国际油价走高亦给马棕提供上涨支持。不过，印尼棕榈树种植园面积超预期扩大至1730万公顷，随着后续产地棕榈油产量逐步恢复，加之南美大豆供应充足，棕榈油价格仍将面临压力。
国内方面，上周豆油工厂开机率继续降低，豆油产出随之减少，加之棕榈油供给偏紧，三大油脂总库存持续下降支撑油脂市场。虽然豆棕持续走弱情况下，棕榈油成交较差，但因进口利润低迷影响进口买船，国内棕榈油再度大幅降库，给棕榈油提供上涨驱动力。菜油供给压力在油脂品种中较为突出，上周末菜油库存虽小幅减少，但后期供应充足仍延续宽松预期。
油脂整体库存继续下降，其中棕榈油降幅最明显，豆油和菜油库存略高。中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第13周末，国内三大食用油库存总量为189.00万吨，周度下降3.66万吨，环比下降1.90%，同比下降2.30%。其中豆油库存为96.14万吨，周度增加0.99万吨，环比增加1.04%，同比增加32.77%；食用棕油库存为47.47万吨，周度下降4.43万吨，环比下降8.54%，同比下降45.80%；菜油库存为45.39万吨，周度下降0.23万吨，环比下降0.50%，同比增加35.74%。
对于油脂后市，南华期货认为，当前国内植物油脂总体库存表现健康但油脂间供给分化非常明显导致盘面博弈性增强，需要持续关注棕榈油产地报价及国内进口利润以判断即将进入交割月时棕榈油价格走势对三大油脂的集体指引。
