4月17日 巴西大豆和玉米产量究竟有多大？

　　4月17日巴西玉米和大豆产量一直是市场热议的话题。半年之前，巴西大豆播种延误曾推动大豆价格攀升，但随着天气改善，价格回落。目前美国农业部（USDA）和巴西国家商品供应公司（Conab）的观点备受关注。
　　
　　上周，USDA和Conab都发布了作物产量报告。
　　
　　Conab调降玉米产量预估，主要原因是单产预估从每公顷5.535吨下调至每公顷5.444吨，降幅为1.7%。玉米产量估值为1.1096亿吨，大豆为1.4652亿吨。
　　
　　USDA对巴西2023/24年度玉米和大豆的产量预估则分别为1.24亿吨和1.55亿吨。
　　
　　这就导致二者对玉米和大豆的产量预估存在1,304万吨和850万吨差值，分别相当于5.13亿蒲式耳和2.99亿蒲式耳。
　　
　　这就使得情况变得复杂起来。从历史上看，至少在过去15年里，USDA和Conab的估计一直非常一致。
　　
　　2010年至2021年，二者玉米和大豆预估差值最大分别为129万吨的370万吨。有意思的是，其中有四年USDA和Conab之间的预估之差不足5万吨。
　　
　　从2021年开始，二者的预估差距逐渐扩大，最终形成了目前的实质性差异。是什么因素导致了这种分歧？鉴于技术和报告方法的改善，人们原本预期预估结果趋同而不是偏离。
　　
　　那究竟谁的预估最终会被证明更准确一些？这种差距可能会持续一整年。如果乐观一些，那么可能会倾向于Conab的数据，预计USDA将在未来几个月下调预估。
　　
　　农产品风险管理顾问Conner Bridgman称，就我个人而言，我对Conab近期调降玉米单产预估持怀疑态度。尽管第二茬玉米还未成熟，但我质疑在此阶段将单产预估调降1.7%是否合理。
　　
　　尽管如此，市场将在未来几个月继续关注二者预估差值。