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市场分析
本周三大油脂盘面继续回落，美豆受南美季节性收获压力、北美大豆种植情况良好、原油回调、美元走强表现疲软；而国内油脂又因供应充足、需求不振难有提振，三大油脂应声而跌。
豆油方面，本周美豆种植季开启后，市场关注点将转移到美豆种植天气和种植进度。美国作物播种天气整体良好，美国USDA作物生长报告中显示，截至4月14日当周，美国大豆种植率为3%，高于市场预期的2%。目前美国大豆仍继续面临价格低廉的巴西大豆的激烈竞争，截至4月14日，巴西大豆收获83%，低于去年同期，Abiove周二调整巴西2023年大豆产量预估至创纪录的1.603亿吨，之前预估为1.59亿吨，叠加其他南美国家丰产，最终可能导致2024年全球大豆库存增加。4月上旬，由于国内大豆供应偏紧，部分油厂停机检修，市场油厂开机率相对较低，市场整体的供应压力不大；但下旬随着南美大豆集中上市，大豆的到港量预期大幅增多，后续市场供应压力将会大幅增加，中长期豆油供应压力较大，价格预计震荡偏弱运行。
棕榈油方面，MPOB4月15日发布3月棕榈油供需报告，报告显示马来西亚棕榈油产量为139.24万吨，环比增10.57%，略高于预期；出口环比增28.61%至131.76万吨，高于预期；库存下滑至171.5万吨，低于预期。因出口较好，库存降至10个月以来的低位，但因产量增幅高于预期，盘面表现为利多出尽。目前产地进入增产季，但斋月后节日假期较多，产量增长或不及预期，SPPOMA数据显示2024年4月1-15日马来西亚棕榈油产量减少幅度较大。前期因产地报价较高，国内买船利润始终倒挂，对棕榈油价格有一定的支撑。国内4-5月到港量预计仍仅12万吨左右，短期棕榈油供应偏紧，库存持续去化中，由于外商报价下滑，国内对应09合约进口利润倒挂缩窄，近期有出现集中买船窗口，仅上周五一日国内新增7条买船，国内供应紧张局面或得到缓解。由于近期棕榈油主力合约跌幅较大，目前棕榈油期货盘面对豆油盘面不再溢价，但是现货价格依旧是高于豆油现货，棕榈油进入4月后，棕榈油产地供应矛盾陆续得到缓解，且随着外商报价下滑，国内棕榈油市场需求预期逐渐好转，行情走弱可能较大，同时豆棕价差有望在09合约走扩。
菜籽油方面，受美豆行情低迷影响，ICE菜籽行情低位震荡，ICE菜籽期货4月19日主力合约收盘价为622.8加元/吨。今年欧盟油菜籽产量预计下降（欧盟委员会预计降低2%，战略谷物公司预测降低10%），加拿大菜籽减产约3%，澳大利亚油菜籽产量可能增长14%，印度2024年油菜籽和芥菜产量可能较去年增加7%，俄罗斯农业部预测2024年俄罗斯油籽产量将下降，整体看，今年油菜籽产量格局尚有不确定性。由于前期进口利润丰厚，国内买船积极，菜籽供应充足，另外菜油进口也较多，且进口菜油多为全年供应，今年国内非转菜籽湖南湖北虽前期冻雨有减产预期，但而后生长不错，今年国内菜籽种植面积有小幅增长预期，产量预计受影响较小。整体看，菜油基本面供大于求使得菜油震荡偏弱。后市关注菜油消费、天气对加拿大菜籽播种影响、菜油榨利及买船情况。
策略
中性
风险
无
