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市场分析
国际方面，近期外盘持续下挫，跌至前低附近，一方面宏观压力持续凸显，美元持续走强，对外盘期价施压；另一方面，资金多头持仓持续回落，获利了结情况继续增加。但是美棉库存偏紧的状态暂时没有被打破，关注外盘何时止跌。国内方面，郑棉受美棉拖累近期也持续下跌。当前国内棉花供应相对充足，但新年度棉花存在减产预期，远期市场供应偏紧的判断逐渐强化。消费方面，三月旺季不旺，对棉价形成拖累，但四月后下游订单情况有所好转，近期成品库存小幅去化，支撑国内棉价。不过当前轧花厂的销售进度仍偏慢，继续上涨也存在较强的套保压力。综合来看，虽然短期供应宽松，但新棉种植期市场或进一步交易天气及种植面积，郑棉下方仍有一定支撑。不过最近外盘走势疲弱、内外价差再度扩大，使得郑棉继续向上的驱动有限，短期预计区间偏弱震荡。
策略：中性
风险：宏观及政策风险
