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上周五，BMD毛棕盘面波动较大，日内高开低走，7月合约下跌1.53%，报收3928林吉特/吨，日线延续趋势下跌。MPOB3月库存如期下降，目前马棕4月出口数据不弱，当月可能继续降库。但市场普遍预期5-6月国际棕榈油产地将迎来库存拐点，加上前期利多预期交易充分，虽然现实供需仍偏紧张，资金已经开始交易产地增库预期，产地近远月船期报价价差也明显缩窄。上周五夜盘，CBOT大豆前低附近止跌回升。近期美豆新作开始播种，产区干燥利于播种进度的推进。丰产的阿根廷大豆也开始收获，降雨对收获进度不利，暂时影响预计不大。中短期，南美大豆供给压力边际预计增加。但国际大豆价格下方有美豆及巴西大豆成本支撑，价格继续下跌有阻力。
国内方面，上周五国内油脂冲高回落，弱势运行，夜盘跌势暂缓。基本面看，上周进口利润有所转好，国内新增一些5-7月船期的棕榈油采购，但总量不是很多。虽然国内棕榈油只剩刚需，但4月国内船期采购量依然很少，中短期国内库存仍有下降空间。关注6月之后船期进口利润及买船变化。国内大豆压榨量上周开始回升，中期大豆到港量较高，国内豆油预期累库。国内菜油供需变化不大，宽松预期持续。当前，国内外棕榈油现实供需依旧趋紧，盘面持续大跌概率较小。至少在产地增库预期兑现前，盘面难强。中期，若5-6月国际棕榈油产地如期增库、国内棕榈油进口窗口频繁打开，油脂仍有下行可能。此外，近期菜棕2409、豆棕2409价差的上涨行情因棕油大跌也已提前走出，中期方向预计仍是向上。
