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市场分析
期货方面，昨日收盘棉花2409合约15765元/吨，较前日上涨35元/吨，涨幅0.22%。持仓量506067手。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价16350元/吨，较前日上涨38元/吨，现货基差 CF09 590，较前日上涨10。全国均价16670元/吨，较前日上涨9元/吨。现货基差 CF09 910，较前日下跌20。
近期市场资讯，去年春天，拉伯克由于土壤缺墒大风肆虐，导致冬小麦大范围歉收，其后的棉花种植也大受影响。过去几周该地区持续遭遇大风天气，加速土壤水分蒸发，再度引发棉农担忧，而上周该地区迎来及时降雨，一定程度上改善了土壤墒情。整体来看，一月及三月西得州降雨量均高于往年同期平均水平，但对本地棉农而言还远远不够。通常而言，厄尔尼诺现象通常会为得州带来大量降雪，但冬天的降雨量并不如愿，尽管如此，棉花仍是该地区的重点作物，本地棉农有意增加2024年棉花种植面积。据USDA美棉意向面积数据显示，2024/25年度美棉新年度意向种植面积预期在1067.3万英亩，同比增加4.3%，其中得州种植意向面积在554万英亩，同比减少0.7%。但当地行业专家表示，新年度植棉面积可能略有低估。此外，他表示新年度棉花产量主要取决于当地弃耕率情况。如果种植面积扩大的前提下，夏季降雨正常，那么收成则较可观；但如果夏季再度出现拉尼娜天气模式，则会导致旱情加剧，不利于棉花生产。该地区已经连续两年遭遇旱情，如果新年度再度遭遇干旱将带来灾难性打击。
昨日郑棉期价震荡收涨。国际方面，美联储降息延后的利空基本消化完毕，ICE美棉维持在80美分附近震荡整理，周五美棉出口数据表现亮眼，对外盘也起到一定支撑作用。本年度美棉仍维持供需偏紧的格局，外盘短期或逐渐筑底，后期仍需重点关注需求端以及宏观因素对价格的影响。国内方面，郑棉上周进一步下跌，盘中一度创下15635元/吨的阶段性新低，主要受到美棉价格下行的拖累，以及订单旺季即将过去，市场对于需求端改善的悲观，但价格持续走低后，在纺织厂开机率没有明显下滑、库存整体不高的背景下，补库需求尚存。棉花现货基差依旧坚挺，纺企点价成交向好，后市棉价也不宜过于悲观。需持续关注种植期天气变化以及外围宏观环境影响。
策略
中性
风险
宏观及政策风险
