印度榨季接近定产,产量与去年接近,减产预期基本证伪,且印度ISMA协会在呼吁政府放开一部分白糖出口配额,若如此,原糖市场空头将再下一城。巴西方面,即将进入新榨季高峰,近期原糖价格走跌,巴西糖醇价差走缩,尽管如此,对糖厂而言,制糖收益仍然高于制醇收益。巴西中南部的24/25榨季已经开始,糖厂将继续最大化制糖比例。新加坡丰益国际预估巴西新榨季将延续丰产,产糖量在4250-4450万吨区间。泰国则完成23/24榨季压榨,产糖量为875万吨,较去年同期的1102.4万吨下降227万吨,降幅约20.6%。
国内方面,截至3月底,2023/24年制糖期(以下简称本制糖期)甘蔗糖厂已陆续收榨。本制糖期全国共生产食糖957.31万吨,同比增加85.51万吨,增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨,同比增加35.98万吨,增幅8.23%;累计销糖率49.46%,同比放缓0.72个百分点。食糖工业库存483.86万吨,同比增加49.53万吨。
最新调研显示24/25榨季甘蔗已基本种植完毕,全广西种植面积增加80~100万亩左右。产量预增10%至660万吨。而在少了厄尔尼诺天气干扰,且在高糖价利润刺激下,24/15榨季印度和泰国产量同样有着增产预期。
策略:近期内外市场利空消息密集出现,本榨季印度减产预期证伪,24/25榨季全球增产预期变得强烈,原糖持续走弱后,配额外进口利润空间打开,郑糖盘面维持偏空思路,节前操作上观望为宜。