成本端,五一期间,外盘利空因素有美原油下跌超5%;利多因素有巴西南部暴雨引发洪水,严重影响南里奥格兰德州大豆收获;阿根廷港口罢工虽结束,但5月9日罢工正在酝酿,而阿根廷同样因降雨延缓大豆收获进度,截至5月2日大豆收获录得36.2%,比5年均值慢12个百分点;另外美豆产区近期降雨充沛,短期播种进度或受延缓,不过对后期大豆生长存在利好。基于以上变化,多空交织,美豆大幅上涨超3%。
国内,节日期间,国内豆粕购销清淡,下游多以库存消耗为主,预计节后将存在补库操作,而油厂大豆及豆粕库存相对较低,预计连粕将大幅上涨。
总的来说,进入5月,短期国内外将形成利多共振,支撑连粕突破3400元/吨;不过随着进口大豆到港压力逐渐释放,若下游难以承接则豆粕现货将面临压力;另外成本端美豆短期面临来自南美的利多炒作,而市场对中长期美豆天气炒作也存在较高期待,叠加美豆价格相对偏低共同使投机基金净空单增持放缓,未来美豆大概率走强,从而对连粕形成支撑。策略上,对连粕仍持中长期看涨观点,关注近期能否站稳3400元/吨一线。