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中国五一假日期间，国际糖价震荡整理略微偏弱运行，5月2日收盘ICE 原糖主力合约报收19.36美分/磅，较4月30日收盘的19.44美分/磅微跌。中国五一假日期间，主产国方面，根据国家合作糖厂联合会(NFCSF)的数据，印度大多数糖厂已完成2023/24年度压榨，目前产量累计为3,159万吨。该数字较上年度全年低1.8%，但已经超过本年度开始时预计的约2,900万吨(受卡纳塔克邦和马哈拉施特拉邦的干旱影响)。泰国方面，2023/24年度(已结束)泰国甘蔗产量估计维持在8,250万吨，较上一年度的9,390万吨少12%。泰国甘蔗和糖业委员会办公室(OCSB)报告2024/25年度泰国甘蔗种植面积扩大的可能性，因目前糖价上涨，种植选择可能从木薯转向甘蔗，但长期干早和士壤水分枯竭可能会限制甘蔗单产上升。巴西方面，生产出口均表现旺盛态势。Unica 数据显示4月上半月，巴西中南部地区糖产量同比增30%，至71万吨，高于市场预期。巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西4月前四周出口糖174.01万吨，日均出口量为8.7万吨，较上年4月全月的日均出口量5.4万吨增加61%。上年4月全月出口量为97.16万吨。欧盟方面，欧盟委员会表示，欧盟2024/25年度甜菜种植面积及产量料增加2%，在其春季短期展望报告中，欧盟委员会预计欧盟甜菜种植面积为149.5万公顷，产量为1.13亿吨，同比增加230万吨。2023/24年度欧盟糖产量料为1560万吨，增加7%，出口量料飙升77%至五年高位110万吨。俄罗斯方面，2024/25年度俄罗斯甜菜产量预估为4,630万吨较上一年度下滑近1，而出口禁令直至2024年8月31日，以为该国国内食品市场提供“稳定性”。
目前需要关注南半球巴西生产进度和出口变化以及北半球糖料种植情况，泰国、欧盟糖料种植面积将增加，但需要关注天气影响。
对于国内市场而言，五一假日前，现货市场价格探底回升，广西主产区南宁糖价在6400元/吨附近仍有支撑，郑糖主力2409合约下探至6100元/吨附近资金争夺。技术指标来看，郑糖日线日线KDJ金叉发散，周线死叉态势，说明短线反弹过程仍有上行压力，预计偏于震荡为主。
逻辑与观点：阶段性供给充足，季节性购销淡季令糖价承压，跟随外糖波动。
