2024-05-10 棉花进入去库存阶段，下游需求不佳，跟随外棉价格波动

　　隔夜美棉回落运行，7月合约报收78.38美分/磅，跌1.85%，大幅回吐前一日的反弹空间，市场忧虑淡季棉花的需求影响。不过从USDA 周度出口数据看，截至5月8日，美国当前年度棉花出口销售净增25.37万包，较之前一周增加160%，较前四周均值增加102%，对中国大陆出口销售净增11.9万包。出口装船24.96万包，较之前一周增加39%，对中国出口装船10.23万包。不过市场仍在等待最为关键的5月供需报告。从美棉周度出口数据看，随着棉价下挫后激发了低位买需动力，因棉价跌至近两年偏低水平附近。技术上低位偏弱反弹中运行。
　　
　　国内棉市昨日遭遇重挫，破位下跌，晚间夜盘继续下跌运行，关注年初底附近是否具有支撑。当前期棉价格已经跌破本年度棉花综合成本。供需面看，内外棉价差显示进口利润大幅度回升，形成进口预期增强，之前4月上旬中国农业农村部上调中国2023/24年度棉花进口预估至230万吨，3月预估为200万吨，3月中国棉花进口40万吨，同比增加450.6%，3月棉纱进口19万吨，同比增加35.2%，关注5月供需报告的出台。季节性棉花需求进入相对淡季，但是同时也是商业库存下降快速阶段，关注库存去化情况。下游方面，纺织品服装出口放缓也制约了棉价。
　　
　　逻辑与观点：进入去库存阶段，下游需求不佳，跟随外棉价格波动。