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周一，郑糖于阶段低位偏强运行，主力05合约收涨0.71%，报6274元/吨。受3月合约巨量交割影响，海外原糖连续两日大幅下挫，外盘走势带来一定压制，但国内制糖成本及低库存支撑下，郑糖盘面相对抗跌，短期关注2月产销数据公布情况。
海外方面，原糖继续大跌，刷新阶段性低位。上周五，交投最活跃的ICE 5月原糖期货合约下跌0.60美分，或2.8%，结算价报每磅21.09美分，盘中触及1月初以来最低的20.96美分。根据洲际交易所(ICE)公布的官方公告，ICE3月原糖期货合约的到期交割量合计25,751手，约130万吨，据悉这是3月合约有史以来第二大交割数量，仅次于2022年的26,350手。大量的交割通常被视为利空市场，因为这表明交易商难以在糖的现货市场上寻觅到更好的交易。此外，供应疑虑有所消退亦打压糖价，新加坡大宗商品贸易商Wilmar表示，印度和泰国这两个亚洲主要产糖国的糖产量在甘蔗收割的最后阶段表现较好，表明该地区的糖供应量增加。
国内来看，南方主产区生产处于高峰期，但进入3月糖厂将陆续收榨，需求端则依然处于季节性淡季，短期关注各地及全国2月产销数据公布情况。华泰期货表示，国内处于压榨高峰期，国产糖处于累库周期，不过由于销售进度较快，糖厂库存处于同期低位。节后进入传统淡季，国内自身基本面向上驱动不足，跟随外盘运行为主。短期在北半球供应增加的压力下，原糖偏弱震荡，向下寻找支撑。郑糖跟随原糖弱势整理，不过考虑到产区和销区库存偏低，短期下方支撑仍存，预计弱势整理为主。未来有望呈现现货强、期价弱的局面，基差可能逐渐走强。
对于盘面走势，五矿期货分析认为，ICE原糖3月合约到期交割后价格延续跌势，对国内糖价形成压力。但从长线来看，因国内进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化对价格形成支撑，策略上建议暂且观望。
