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昨天，BMD毛棕继续走强，马棕5月合约上涨1.52%，报收4196林吉特/吨。受周边油脂走强及中期国际基本面预期支撑。2月棕榈油产地供需稍偏紧，3-4月产地库存依旧难增，因印度斋月备货需求预期、开斋节假期因素影响产量。隔夜，原油及伦铜领涨，CBOT大豆震荡，但美豆油强于美豆粕。虽然中国对美豆进口依旧没有利润，但负利润程度近期在缩小。巴西大豆出口销售进度依旧偏慢，关注巴西卖家与中国油厂之家的博弈。
国内方面，国内油脂昨天偏强震荡，棕榈油继续领涨。基本面看，国内棕榈油库存继续下降至60万吨以下，3月底供需可能紧张；短期国内菜籽近期继续有新增买船，据悉已经采购至7月船期，国内菜油供需宽松局面中期或将持续；昨日市场再度传言国产大豆可能有较多储备要出库，另外据悉进口大豆储备已经有部分开始定向销售。若传言均兑现，不仅可能令国内豆粕价格继续承压，也会减缓中国大豆的采购进度，令巴西大豆价格面临一定压力。4月开始，中国大豆将进入巴西大豆季节性到港及压榨高峰期，国内豆油库存季节性趋向累库。
综合来看，虽然国际大豆价格跌至成本线附近，但巴西大豆对美豆出口挤占仍有、美豆4-6月交易新作面积增加预期，CBOT大豆中期持续大涨驱动不够。本轮油脂走强，是棕榈油产地供需阶段紧张、巴西大豆出口报价止跌回升及商品大势共同催生。3-4月是国际棕榈油及大豆新一轮利出现之前的空档期，油脂上行没有明显阻力。4月之后开始关注棕榈油产地累库及美豆面积增加预期的兑现情况。操作上，P2305、马棕2305前高初步上破，但还在更大的区间内，多单持有。豆棕价差、菜棕价差、菜油59价差继续趋跌。
