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隔夜ICE原糖震荡继续收跌，5月合约收盘报21.42美分/磅，日跌幅0.33%，伦敦白糖5月合约收盘报628美元/吨，日跌幅0.28%。受累于供给超预期增加影响，一方面是是印度国产量超预期，ISMA数据显示印度阶段性生产糖的数量超过去年同期，收榨糖厂数量同期少于去年，ISMA已经要求政府允许出口100万吨，但印度政府考虑额外用80万吨转产乙醇。泰国截至4月3日产糖累计达到875万吨，同比减少20.6%，但预计甘蔗产量上修，糖减产幅度或低于之前预估。巴西进入2024/25榨季开启，甘蔗产量下降，需关注甘蔗制糖比，预期仍维持偏高水平。贸易方面，关注印度可能的限量出口政策可能及泰国产量上修的出口预期增加可能。整体国际糖市短期基本面消息略显偏弱，技术上走势震整理荡运行。
国内糖市昨日现货价格持稳，期货糖价格震荡整理。基本面来看，一方面配额外进口加工糖利润倒挂幅度仍较大，配额外糖进口预期依然偏少，商务部预报3-4月进口到港仍为0吨。一方面国内生产进入尾声，中国糖协公布数据截至3月底全国产糖957.31万吨，同比增加9.8%，销售食糖437.45万吨，同比增加8.23%，产销率49.5%，同比微降，工业库存483.86万吨，同比增加近50万吨。数据略显偏空，3月云南外运糖同比偏少，说明补库需求不足，不过4月后中国食糖降进入纯去库存阶段，也是食糖购销淡季，糖价面临季节性回落压力。
逻辑与观点：内外糖倒挂利润仍较大支撑内糖，季节性购销淡季糖价承压，跟随外糖波动运行。
