隔夜ICE原糖继续下挫,ICE原糖5月合约收盘报19.52美分/磅,日跌幅1.71%,伦敦白糖8月合约收盘报569.7美元/吨,日跌幅1.89%。受累于供给超预期增加影响,一方面北半球印度国产量超预期,主要是降幅不及预期,不过截至4月15日印度累计产糖3102万吨,糖收榨进度加快,已有448家糖厂收榨,去年同期为401家。一方面巴西结束2023/24榨季,2023/24榨季累计生产糖4242.5万吨(unica),同比增长25.7%,。2024/25榨季已经开启,降雨改善产量前景。技术上持续下挫,技术面偏空。
国内糖市昨日现货价格下跌,期货糖价格震荡下跌中,郑糖主力仍未跌破前期低点。基本面来看,阶段性国内供给充足,中国糖协公布数据截至3月底全国产糖957.31万吨,同比增加9.8%,销售食糖437.45万吨,同比增加8.23%,产销率49.5%,同比微降,工业库存483.86万吨,同比增加近50万吨,数据略显偏空,显示阶段性供给压力大。通常4月后中国食糖进入纯去库存阶段,也是食糖购销淡季,糖价面临季节性回落压力。另外需随着外盘原糖价格大幅度回落,配额外进口加工糖利润倒挂幅度大幅收缩,打开进口预期可能性增强,拖累糖价回落。
逻辑与观点:阶段性供给充足,季节性购销淡季令糖价承压,跟随外糖波动。