五一节日期间,原糖维持窄幅震荡。消息面,俄罗斯临时禁止白糖出口,实际供需影响较小,但需关注情绪面波动。国际方面,印度榨季接近定产,产量与去年接近,减产预期基本证伪,目前市场关注焦点在于印度是否放开出口配额。巴西方面,进入5月份后,将迎来新榨季高峰,近期原糖价格走跌,巴西糖醇价差走缩,尽管如此,对糖厂而言,制糖收益仍然高于制醇收益。巴西中南部的24/25榨季4月上半月产量同比增长超过30%。新加坡丰益国际预估巴西新榨季将延续丰产,产糖量在4250-4450万吨区间。泰国则完成23/24榨季压榨,产糖量为877.26万吨,同比下降20.25%。
国内方面,本制糖期全国共生产食糖957.31万吨,同比增加85.51万吨,增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨,同比增加35.98万吨,增幅8.23%;累计销糖率49.46%,同比放缓0.72个百分点。食糖工业库存483.86万吨,同比增加49.53万吨。
最新调研显示24/25榨季甘蔗已基本种植完毕,全广西种植面积增加80~100万亩左右。产量预增10%至660万吨。而在少了厄尔尼诺天气干扰,且在高糖价利润刺激下,24/15榨季印度和泰国产量同样有着增产预期。
策略:节日外围市场美糖窄幅震荡为主。本榨季印度减产预期证伪,24/25榨季全球增产预期变得强烈,配额外进口利润空间打开后,郑糖盘面维持偏空思路。节后首个交易日需关注俄罗斯临时出口禁令影响,操作上暂时观望为宜。