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本周国内油脂行情整体呈震荡趋弱态势，市场暂无新的消息能够指引盘面。不过临近元旦，下游食品厂以及终端贸易商均有少量的备货计划，因此油脂底部形成了有力的支撑。不过与往年同期相比，油脂整体备货仍是偏差，正值消费旺季，油脂为何是下跌而不涨呢？以下是简要分析。
豆油现货市场参考价，截至12月22日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约8150元/吨左右，其中大连地区约8070元/吨。天津地区约8080元/吨、日照地区约8160元/吨、张家港地区约8300元/吨、东莞地区约8150元/吨、防城港地区约8100元/吨左右。
南美天气仍是关注重点
本周市场仍然是以美豆天气为焦点，随着南美天气改善，美豆整体是跌多涨少。本月巴西降雨或能限制该国中部和北部区域的作物损失。据外媒报道，阿根廷政府在月度作物报告中称，阿根廷2023/24年度大豆种植面积预估为1670万公顷，较11月的预估高出10万公顷，因近期的降雨促进大豆种植。阿根廷农业部：阿根廷大豆播种进度上升至69%，已接近去年水平，因此美豆顺势承压下行，如今巴西大豆竞争力提高，作为买家之一的中国，据中国海关总署周三公布的数据显示，中国11月自巴西进口大豆529万吨，同比飙升108%，创下同期历史最高纪录。而11月来自美国的到货量缩减30%，从上年同期的329万吨降至230万吨，为近些年同期最低水平。在每年的第四个季度，中国通常从美国购买新作大豆。但今年巴西大豆价格更具有吸引力，中国买家抢购巴西供应。而由于巴拿马运河和密西西比河干旱，美国的装船有所放缓。下周因适逢圣诞节休市。12月25日(星期一)和1月1日(星期一)的圣诞节和元旦假期将影响美国农业部(USDA)下周一些主要商品数据的发布时间表。如今南美大豆丰产预期仍较强烈，抑止美豆价格。
产地棕榈油进入减产周期
本周马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油期货涨多跌少，当前产地已进入减产周期，后市重点关注天气对产地棕榈油产量影响是否有实质性的体现。过去一周，印尼和马来西亚气温较正常水平略高。印尼南苏门答腊岛出现干燥天气(降雨量较正常水平低5-40毫米)。干燥的天气条件可能会推迟印尼和马来西亚的棕榈油生产。在未来十日的展望中，印尼和马来西亚各地预计气温升高(气温较正常水平高1摄氏度)。印尼苏门答腊和马来西亚西部地区预计将出现区域性降雨(降雨量较正常水平高出30-170毫米)。未来十日，马来西亚东部和印尼加里曼丹将普遍出现干燥天气(降雨量低于正常水平10-50毫米)。印尼苏门答腊岛和西马来西亚棕榈油带预计将面临洪水风险。干燥的天气可能会推迟印尼加里曼丹和马来西亚东部的棕榈油生产。
油脂各品种之间价差缩小
元旦节前市场并无大量备货意愿，市场成交方面中规中矩。不过从市场价格来看，局部地区菜油现货价格已低于豆油，使得菜油的性价比略有提升，当前国内三大油脂供给依旧充足，压制油脂整体行情走高，同时本周我国部分地区气温下降、有明显的降雪过程，也使得无论从需求以及提货都受到了一些影响。其中豆油方面，本周豆油市场现货价格多以主力合约2405结算，但基差有走低的显现，市场供给方面依旧充足。当前国内豆油高库存格局未变。当前华北地区贸易商一豆基差在05+580-600、山东地区工厂一豆01+270-300或05+630-650华南地区主流在05+600?650之间，实际成交均可议价。棕榈油方面，本周棕榈油基差多以平稳为主，其中华北地区基差为01+150-170、华东地区基差在01+30-40、华南基差在01+0~10左右。菜油方面，本周菜籽油主力合约震荡趋弱，其中华南广西地区厂商基差为05-10-30左右、四川地区基差为05+350-360、华东地区基差在05+200。12月19日?贵州省地方粮油竞价采购专场中，计划采购三级菜籽油10000吨，全部成交。起拍价在8575吨，实际成交价在8175元/吨。中储粮油脂公司招标采购菜籽油2000吨，以流拍告终，起拍价05-50.本周部分地区三级菜籽油价格已低于豆油，有利于下游小包装以及中包装备货，后市仍继续关注豆菜间价差。不仅菜油，局部地区的葵花籽油与玉米油价格也略低于豆油，因此油脂之间竞争相对激烈。
油脂后市展望
综上所述，预计元旦节前国内油脂行情将延续震荡整理，再无新的消息指引下，难有大的涨跌。外围市场重点关注南美天气变化，特别是巴西的新作生长情况。根据海关数据统计，我国今年从巴西进口大豆量猛增。同时产地棕榈油进入减产周期后其产量和出口变化。不过值得注意的是，元旦过后我国将迎来农历新年，市场均有一定的刚需，也不宜过份看空后市，逢低可适量补充刚需。
