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自本周8月14日开始小麦见顶回调，回顾近三周小麦主流价格从1.39-1.42元/斤涨至1.47-1.5元/斤，累计涨幅0.05-0.08元/斤不等，上涨原因主要集中在天气、心态、玉米等原因，阶段供需失衡导致价格一涨再涨也无量，加上市场对后市还是很看好的，近期1.6元/斤的预期也层出不穷，但当前看来冲破1.5元/斤也需要强劲的动力。尽管高位回调是必然走势，但将前期涨幅全部跌出也较困难，目前持粮主体挺价心理较强，后期或围绕1.45元/斤左右波动，以下为简要分析。
惜售心强，越涨越无量
小麦持续走高一方面有降雨导致运输不稳定的原因，另一方面也有基层购销趋缓，面粉走货转好的提振。且市场多看好小麦后市，加上当前小麦价格也没有去年高，基层惜售心理偏强，贸易商做库存也比较分化，并不如去年一样火热，而依靠从农户手中收购就有一定不确定性。近期价格就是提价也没换来量，导致部分厂家只能半收购半消化库存的状态，不过华北各地春玉米零星上市，9月份秋粮即将上市，贸易商有一定腾仓需求，短期内小麦不具备大幅上涨的动力。
面粉价格高企，走货转慢
金九银十，近期面粉走货情况明显转好，价量双增，9月学生开学，增加了食堂补货刚需，部分月饼加工厂开始运作，增加面粉消耗，且面粉本就是下半年需求好于上半年，近期厂家开机也保持稳定。随天气越来越凉爽，经销商备货量也会有所增加，但近期面粉涨幅不小，经销商拿货开始谨慎，部分厂家面粉走货开始转慢，近两日小麦价格开始回调，部分也在观望面粉价格能否回调。
玉米高位运行，小麦饲用延续
新季小麦上市以来就一直处于替代内，芽麦出现以来饲企一直在积极收购小麦、芽麦、萌动麦等并增加一定库存，减少玉米消耗，近期玉米价格又高居1.5元/斤以上的高位，市场上小麦、标粉、糙米等价差不大，与玉米相比优势都非常明显，因此在价差没有扭转前，小麦仍是饲企比较青睐的蛋白原料之一，对小麦存在一定底部支撑。
综上所述，小麦价格冲高回调也在市场预期之内，而新季玉米上市前的腾仓资金压力也会助推小麦上量，但在减产以及强心态下，大幅下跌的概率也不大，但前期小麦涨得快的厂家落得也快，毕竟主要是为了吸引到量，而后期仍需关注面粉情况，虽麦粉同步上涨但也要看终端走货情况。
