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上周小麦市场价格进一步下行，主产区小麦到厂价格全面跌破1.4元/斤，甚至1.35元/斤的价格也已经很难再形成有力支撑，虽然周末整体报价有企稳反弹的迹象，但局部的涨价仍属于补涨范畴，毕竟年前很多企业都计划提前停收停产，对小麦需求始终偏弱，而对于贸易商来说，目前库存小麦走货很难顺价，那么后续何时才是更理想的清库时间呢？年后小麦是否真的回天乏术了呢？针对以上问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。
旺季不旺 谨慎采购
现阶段面粉价格平稳运行为主，因需求并不理想，后续涨价困难，同时因副产品整体价格较前期有明显下跌，制粉企业多反映效益欠佳，因此尽管目前整体消费情况未达预期，但年前企业对面粉也基本不再有调价计划，而虽然近期麸皮等副产品受备货需求提振，价格有一定上涨，但多数面粉厂盈利情况并没有明显好转，毕竟前期小麦价格持续高位运行，粉企的产品成本也普遍偏高，以上种种原因都导致制粉企业对小麦的收购并不积极，特别是很多企业小麦库存仍相对充足。连带此前价格一直相对坚挺的优质麦也因粉企需求低迷，到厂价格有明显的趋弱。
价差过大 信心脆弱
最近山东地区深加工企业玉米收购价格上涨，不少粉企也因小麦上量欠佳，选择适当提价促量，但目前来看小麦、玉米价差仍较为悬殊，市场对小麦后市的看法也普遍较为消极，贸易商心态两极分化，一部分因不看好后续行情，计划年前陆续清库，另外还有贸易商不认可现阶段价格，打算挺价至年后，观望后续市场能否有新的消息提振小麦价格，不过因近期小麦的大幅跌价，且年后很多贸易商陆续转战玉米，短期小麦市场卖压不减。
大量轮出 高位进口
目前小麦轮出逐渐进入高峰期，1月26日中储粮拍卖山东分公司小麦竞价销售交易结果：计划销售22年产小麦2000吨，实际销售2000吨，成交率100%，平均起拍价2720元/吨，实际成交价2723元/吨，溢价3元/吨；中储粮拍卖北京分公司小麦竞价销售交易结果：计划销售16、17、18、19、20年产小麦25941吨，实际销售13410吨，成交率52%，平均起拍价2661元/吨，实际成交价2678元/吨，溢价17元/吨，粉企也多认为后续各级轮换投放量较大，并不担心小麦出现供应紧缺的问题。此外1月24日，临储小麦计划投放20064吨，成交率52.29%，最高价2580元/吨，最低价2450元/吨，成交均价2576元/吨（上周2588元/吨）。其中，白小麦10492吨，成交均价2576元/吨（上周2588元/吨），产地均为新疆地区。
综上所述，笔者认为短期内小麦价格或将震荡运行为主，年前小麦价格有一定上涨机会，但因为年前购销时间已然不多，预计年前涨幅实在有限，同时因目前小麦市场价格偏低，建议质优小麦粮源可适当挺价，观望新季小麦长势墒情，以及轮换、临储竞拍情况，若年后玉米价格能够企稳，理论上会对小麦起一定支撑作用，但若稳价失败，则小麦价格有进一步趋弱的可能。
