3月4日DCE市场：油脂窄幅波动 上涨驱动不足

　　外盘油脂震荡调整，美豆出口低迷以及全球大豆供应充裕仍限制油脂市场反弹空间，出口疲软对BMD 毛棕榈油形成拖累，国内工厂开机率提升叠加需求减少令油脂基本面转差，三大油脂上涨动能减弱，棕榈油主力合约减持16403手，微幅收涨0.03%至7522元，豆油和菜油均窄幅震荡。
　　
　　BMD毛棕榈油期货周一下跌，因交易商在行业会议前保持谨慎，马币走强亦给盘面带来压力。当前马棕2月产量及出口环比均季节性下降，市场预期2月末库存继续下降。不过受主要需求国采购减少影响，出口疲软仍抑制棕榈油上涨空间。3月产地进入增产周期，但期初产量恢复速度较慢，加之斋月前的需求支撑，后续库存压力较为有限。
　　
　　国内方面，油脂市场需求放缓，上周豆油油厂开机率升至50%以上，而工厂成交减少，市场对后市信心不足，豆油基差下调。豆棕价差持续走弱令棕榈油需求下降，但进口买船有限，仍处于去库阶段，关注棕榈油后续进口利润变化。3月菜籽到港量偏多，随着工厂开机率逐步提升，菜油供给依旧较为充足，价格存在压力。
　　
　　对于油脂后市，中信建投期货认为，CBOT大豆虽跌向种植成本，巴西贴水在目前的销售进度及时点上却可能尚未获得完全企稳；马棕虽然仍有继续去库倾向，但马棕产量的同比恢复及出口的拉胯表现却将明显放缓其去库速度，且2023年末印尼棕榈油库存高于预期且3-4月可能迎来库存拐点，均将制约包括棕榈油在内的油脂反弹高度。