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目前小麦市场多空影响因素交织，市场行情预期分化，尤其对未来小麦价格是涨是跌看法不一。笔者认为，由于基层余粮较少，后市麦价或仍有反弹契机，但面粉需求处于淡季，储备小麦持续大量投放，叠加新麦上市期临近且丰产预期较强，这些都对小麦价格走高起到牵制作用，建议市场主体审时度势、理性购销。
小麦市场行情经过一个月左右的下跌，在3月底4月初终于“翻红”。但此轮反弹来也匆匆，去也匆匆，在经历一周左右的上涨后重返弱势震荡。目前主产区制粉企业新普麦收购价为1.35～1.41元/斤，较3月下旬上涨0.01～0.025元/斤，近日部分地区回吐0.005～0.015元/斤。虽然比此前低点回升，但麦价上涨之路步履艰难。
产区小麦价格反弹昙花一现
近段时间，受小麦市场散粮到货量有限、部分库存水平不高的影响，制粉企业采取灵活提价策略以促进收购，叠加储备小麦成交好转提振市场信心，主产区麦价一度止跌回暖。制粉企业库存得到补充后，采购节奏放缓，阶段性市场再度承压，麦价随之重返弱势震荡。
当前，河北邯郸制粉企业新普麦净粮进厂价1.37～1.38元/斤，山东菏泽1.38～1.40元/斤，河南周口1.375～1.39元/斤，江苏徐州1.38～1.39元/斤，安徽亳州1.365～1.375元/斤，部分地区小幅回调0.005～0.015元/斤，主产区整体价格仍较3月下旬上涨0.01～0.025元/斤。
据分析，本轮麦价上涨未能持续较长时间，主要因制粉企业经过短暂补库后采购节奏放缓，市场供强需弱压力加大。虽然麦市有时也会出现供需错配，但整体供需宽松的基本面没有改变。尤其在当前面粉需求偏弱、各级储备密集轮出、新季产情良好的环境下，企业提价采购积极性不高，麦价继续上涨动力明显不足。
储备轮换小麦成交有所好转
据市场反映，由于小麦市场散粮流通量不大，加之市场小麦价格上涨，近期部分厂家政策粮参拍积极性提升，中央和地方储备小麦成交率提高，部分出现小幅溢价。伴随小麦行情上涨，各级储备也借势加大抛售力度。据统计，上周（4月1日至7日）中央储备小麦累计投拍量728383吨，成交533565吨，成交率为73.25%。
4月1日，中储粮山东分公司竞价销售2020年至2023年产小麦76441吨，成交75441吨，成交率99%，底价2700～2800元/吨，成交价2700～2795元/吨，成交均价2734元/吨，平均溢价15元/吨；河南分公司竞价销售2019年至2022年产小麦94865吨，全部成交，底价2680～2750元/吨，成交价2710～2775元/吨，成交均价2738元/吨，平均溢价23元/吨。
4月2日，中储粮北京分公司竞价销售小麦77043吨，实际成交73143吨，成交率95%，成交均价2705元/吨，溢价22元/吨；安徽分公司计划销售2020年产一等小麦15422吨，全部成交，成交均价2754元/吨，溢价8元/吨。
4月3日，安徽省级储备小麦竞价销售2020年和2021年产小麦38446吨，实际成交27147吨，成交率70.61%，最高价2680元/吨，最低价2640元/吨，成交均价2654元/吨；山东聊城市级储备竞价销售2021年产一等白小麦1303.5吨，全部成交，最低价2720元/吨，最高价2730元/吨，平均价2725元/吨。
4月7日，湖北十堰市地方储备小麦竞价销售2020年产三等混合麦2579吨，成交1700吨，分别以底价2600元/吨和2580元/吨成交。
另据了解，上周新疆地区临时存储小麦拍卖成交率上升。4月3日，新疆地区投放2015年至2017年产临时存储小麦19978吨，成交11994吨，成交率60.04%，上期仅为0.64%，成交均价2416.78元/吨。
终端市场消费仍以刚需为主
进入4月份，面粉消费迎来淡季，厂家新订单较少，面粉走货较慢，开机率维持低位。尽管近日麦价触底反弹，但面粉价格大多弱势稳定。当前主产区制粉企业特一粉出厂价为3270～3320元/吨，周环比基本持平。
近期养殖行业表现一般，饲料企业麸皮刚需较差，尤其是玉米、豆粕行情较低，进口替代粮源充足，谷物粉及超期低价稻谷较多，尽管粉企开机率不高，麸皮产出不多，但价格延续弱势下跌。当前主产区制粉企业麸皮出厂价1460～1540元/吨，周环比下跌80元/吨。
进入二季度后，面粉市场消费已基本进入季节性淡季，特别是随着天气转暖，面粉不易存储，经销商拿货更趋谨慎。由于制粉行业下游产品走货承压，企业利润不佳，大多维持日常开工。这也是为什么明明很多粉企原粮库存偏低，但对小麦收购仍不积极的原因，毕竟产品端的低迷在很大程度上限制面粉厂对小麦的需求。
据了解，近期东北玉米现货维持横盘走势，华北黄淮地区报价偏弱。当前，山东企业小麦主流报价为1.35～1.41元/斤，玉米主流报价1.15～1.24元/斤，差价为0.17～0.20元/斤（即340～400元/吨）。从比价来看，小麦饲用替代性价比依然缺失。
市场对新麦关注度不断提高
4月4日冬小麦遥感长势监测显示，主产省一、二类苗比例为94.5%，且分省一、二类苗比例均过九成，总体长势良好。据了解，进入4月份后，新季小麦生长基本进入产量和质量形成关键期，天气影响将更加明显。
各级储备小麦轮出销售中，购销双向交易比例提高，且成交率处于高位，单向采购也进一步增多。近期产区成交价多在1.32～1.36元/斤之间波动，说明市场基本认可这一价格，之前预期新麦价格为2600～2700元/吨（即1.30～1.35元/斤）。
4月2日，中储粮河南分公司举行小麦购销双向竞价交易，投放量5.3万吨，成交率100%，成交均价销售2746元/吨，采购2684元/吨，购销价差62元/吨；中储粮山东分公司投放量1.45万吨，成交率86%，成交均价销售2785元/吨，采购2716元/吨，购销价差69元/吨。
4月2日至3日，山东地储招标采购2024年产非雨后小麦1.25万吨，成交0.75吨，成交率60%，成交价2675～2700元/吨，成交均价2687元/吨。
4月3日，中储粮广东分公司竞价采购2024年小麦5800吨，全部成交，底价2800元/吨，成交价2700元/吨，折价100元/吨，倒推到产区装车价基本在2500～2550元/吨，新麦补库价格出现新低。
小麦市场预期分化比较明显
国家粮油信息中心4月份预计，2023/2024年度小麦新增供应量14589万吨，消费总量13612万吨，供需结余977万吨，同比虽下降1291万吨，但整体并不缺粮。目前麦市多空交织，市场预期分化比较明显。
有观点认为，目前基层存粮基本见底，渠道贸易商存粮逐步减少，部分持粮主体存有赌阶段缺粮的心态，持粮看涨心理较强，有的计划等到青黄不接时再出售。
也有观点认为，小麦涨价阻力重重，后市偏弱震荡或仍为市场主流。若无长期挺价的打算，部分持粮主体陆续走货清库或许是更好的选择。
距离湖北新季小麦上市已不足1个半月时间，目前麦市多空因素交织。虽然当前基层余粮已不多，但国家小麦库存充裕，市场很难出现缺粮现象。预计后市小麦行情或仍将维持低位震荡的态势，上下波动幅度有限，建议各市场主体理性购销为宜。
