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国际方面，目前尚无明显驱动，天气风险对巴西新榨季食糖产量的扰动及印度制醇和食糖出口未定为原糖增加了不确定性，短期来看，原糖预计运行区间在20-24美分/磅。巴西维持强劲出口量，叠加北半球主产国减产幅度的修复，供给端阶段性较为充足。而新榨季，天气变化对各主产国糖产影响较大，其中巴西降雨显著少于往年同期，导致甘蔗产量仍存不确定性。后续还需关注巴西降雨情况及印度关于制醇计划的变动对盘面的影响。
国内方面，基本面无明显变化，考虑到内外价差需要收敛，而一二季度为原糖进口淡季、进口数量有限，因此我们预计郑糖以被动跟随外盘为主。不过由于产区和销区库存维持偏低水平、现货市场维持刚需采购，或对盘面有所支撑。
【交易策略】
国际市场目前尚无明显驱动，预计原糖运行区间为20-24美分。反观国内，主要以被动跟随外盘为主，考虑到食糖库存量偏低、且近期需求端销量有所转好。在外盘价格回暖的情况下，郑糖今日增仓上行，郑糖05合约关注6450-6500元/吨压力位。
1.单边：前期低位多单可部分持有部分止盈。
2.套利：5-7正套。
3.期权：虚值看涨期权部分止盈部分持有。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
