7月12日国内豆粕豆油大豆市场行情分析：油脂市场上周超跌后仍然难以扭转熊市运行方向

2022年7月12日，国内豆粕豆油大豆市场行情分析：油脂市场上周超跌后仍然难以扭转熊市运行方向。

CBOT大豆市场，上周初在全球经济衰退忧虑及美国中西部降雨预期的携手打压下，CBOT大豆市场空头氛围浓郁，但周末两日开始，市场对经济衰退带来的恐慌情绪有所释放和消化，加之USDA6月底的美豆种植面积下降超预期及新作优良率持续下滑，CBOT市场期价展开修复性反弹。截至昨日周一，CBOT大豆市场投资资金持续入场，已连续三日上涨，后续美豆种植区天气前景仍不确定将继续支撑CBOT大豆市场保持风险性升水，美豆市场走势有可能由之前经济衰退担忧引发的抛售主导的单边下行行情向由天气市主导的行情转变。国内豆粕和豆油期货市场亦跟随外盘超跌后连续三日恢复性反弹。但由于目前美豆天气对作物的影响不及之前的天气预报糟糕令美豆市场继续上涨乏力，且当前国内豆粕和油脂供需基本面均不佳，今日在修复上周超跌后继续反弹动力已显不足，短期内将继续震荡调整。不过，近日美豆市场天气买盘对价格的支撑明显提高，美国农业部（USDA）将周二（今夜）发布最新月度供需报告，受美国大豆播种面积下降影响，预计USDA对美豆产量预估值或较上月预估下调，这将继续支撑CBOT大豆期价。

上周五USDA公布的美豆周度出口销售数据显示截至6月30日当周美豆出口销售量净减16万吨，创年度内新低，主要因中国等买家取消了以前高价订购的订单，但是市场预计这些买家很快还会再次采购，因为全球大豆和食用油需求依然很高，库存依然紧张。

国内豆粕市场，豆粕期货市场近日跟随外盘连续三日明显上涨，今日虽然涨势放缓，但整体仍震荡偏强运行。豆粕现货价格四个交易日内连续上涨110-250元/吨，但市场观望情绪浓厚，豆粕高价成交量极为清淡，截至今日四个交易日内成交总量不足12万吨，大多以现货补库为主，基差成交量极少；成交均价重新突破4000元/吨，今日至4230元/吨，突破近三周高点。

而国内目前进口大豆供应仍较充足，7月份大豆到港量预计在800万吨之上，加之前期拍卖的政策性进口大豆持续出库，当前国内油大豆周度压榨量仍保持在180万吨左右，上周油厂大豆周度压力榨量仍在180万吨左右，不及之前预期的186万吨，但仍高于去年同期的179万吨；豆粕库存连续两周下降，至95.6万吨，较前一周的99.2万吨减少3.7万吨。根据船期预计，自8月开始大豆到港量将逐渐减少，下周油厂开机率或继续下降，国内豆粕年内峰值或已出现。一旦库存拐点确认，豆粕价格抗跌性会进一步加强。国内生猪养殖利润强势回升，有助于稳定和扩大远期豆粕需求。总体来看，美豆出现天气炒作苗头以及市场对美国农业部报告存有利多预期，成本支撑和买盘人气回暖推动粕类期货价格重心将继续抬高。关注USDA7月供需报告的不确定性和国内豆粕库存变化。

豆粕现货市场，近期市场面对期货价格大幅下挫和养殖端需求同比回落，下游采购较为谨慎，多随用随买，市场日成交量降至冰点。豆粕走货不畅，油厂大豆压榨量不及预期，豆粕库存变化不大。近期美豆价格坚挺、国内价格回落，油厂榨利较差，且油、粕销售亦差，油厂目前只能采取挺基差催提货方式。这个矛盾后期仍需待解决，或者需求改善、或者盘面榨利改善，或者油厂洗船，这都对豆粕形成支撑。所以，短期内国内豆粕预计走势仍偏强。

国内油脂市场，CBOT豆油市场跟随美豆亦连续三日大幅上涨，并保持超跌反弹节奏。马来西亚BMD棕榈油市场昨日休市，而上周在印尼扩大出口和6月棕榈油库存预期增加等利因素打压下跌幅超过11%，弱势特征十分突出。今日BMD棕榈油市场震荡收低，虽然高开但仍反弹乏力，盘终继续下跌近1%。马棕局（MPOB）月度报告今日出台，马棕油6月产量154.51万吨，较上月增加5.76%，但低于市场预期的158-168万吨；但6月出口环比下降13.26%至119.38万吨，亦低于市场预期122-125万吨；6月底库存环比增加8.76%至166万吨为7个月以来高位，但仍低于市场预期的170-175万吨。整体来看，马棕油6月产量增加、出口减少，但库存不及预期，报告整体呈现中性；不过随着产量和库存的继续回升，马棕油市场依然偏空，加之国际原油市场回落，BMD市场空头抛压仍凸显。

上周国内豆、棕、菜三大植物油脂总体库存有所回升，其中豆油库存下降5.5万吨至97.7万吨，虽然上周国内主要大豆油厂大豆压榨量保持相对高位，但因价格下跌至市场的心理位置，下游采购商趁低补货意愿增强，现货成交有所好转，豆油库存再度回落。但豆油库存下降被棕榈油、菜油库存回升所抵消，尤其是棕榈油库存回升明显，尽管当前棕榈油库存依然处于偏低位，但是市场预期后期到港或明显增加。

总体来说，由于近期油脂跌幅过大，短期伴随着报告陆续兑现，市场或在低位有所反复修正。不过，目前印尼政府正采取降低出口税、提高出口配额、B35政策等多种措施消化棕榈油库存压力。全球油脂供应链因印尼扩大出口而获得修复，经济衰退预期为油脂需求前景蒙上阴影，油脂市场超跌反弹后仍然难以扭转熊市运行方向。内外盘油脂保持联动，国内油脂库存总体回升，棕榈油与其他油脂价差回归正常水平，进口棕榈油到港预期增加。

短期内国内三大油脂期货维持震荡行情，盘中多空争夺激烈引发盘面宽幅波动。美豆天气因素虽然为油脂抗跌带来支撑，但市场追高仍显谨慎，宜以超跌反弹思路看待当前油脂波动。

国产大豆市场，近日东北主产区天气条件保持良好，整体利于大豆作物生长。产区大豆现货供需稳定，三等大豆价格多在6150-6200元/吨之上运行，优质优价较明显。黄淮等地高温持续，当地作物生长压力较大。中储粮油脂公司6月28日竞价销售28072吨国产大豆，成交率为13%，在停拍一周后，7月12日将进行13951吨国产大豆拍卖。农业农村部预计2022年中国大豆种植面积9933千公顷，同比增加18.3%，预计产量将达到1948万吨，同比增加18.8%，其中食用大豆消费量预计增加至1432万吨。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，市场供需相对独立。昨日豆一期货市场冲高回落弱势收低，今日维持震荡下跌态势，价格重心再度下移。重启拍卖令买盘追涨受限，短期再度考验现货支撑力度。关注产区现货表现和中储粮拍卖动向。

附：7月12日国内豆油豆粕大豆玉米期货收盘动态：

今日连豆粕主力M2209合约早间开盘于3978，盘终收于3957涨0元（或+0.00%），盘中最高4001最低3946，结算价3971（昨结3957）。

今日郑菜粕期货主力2301合约早间开盘于2874，盘终收于2852跌11元，盘中最高2902最低2846，结算价2871（昨结2863）。

近月2209月合约早间开盘于3434，盘终收于3399跌29元（或-0.85%），盘中最高3447最低3390，结算价3420（昨结3428）。

今日连豆油主力Y2209合约早间开盘于9222，盘终收于9238涨26元（或+0.28%），盘中最高9374最低9128，结算价9238（昨结9212）。

今日连棕油期货主力P2209合约早间开盘于8150，盘终收于8016跌210元（或-2.55%），盘中最高8288最低7968，结算价8108（昨结8226）。

今日国内郑菜油期货主力2209月合约早间开盘于10780，盘终收于10735跌22元（或-0.23%），盘中最高10978最低10670，结算价10804（昨结10757）。

今日豆一主力A2209合约早间开盘于5771，盘终收于5792跌50元（或-0.86%），盘中最高5817最低5733，结算价5771（昨结5842）。现货月2207合约开盘于5750,盘中收于5850涨16元/吨，卖价6300买价5850元，结算价5814（昨结5834）。

今日进口大豆期价豆二主力2209合约早间开盘于4720，盘终收于4719涨4元（+0.08%），盘中最高4788最低4690，结算价4734（昨结4715）。

近月B2208合约早间开盘于4780，盘终收于4807涨68元（或+1.43%），盘中最高4852最低4754，结算价4794（昨结4739）。

今日连玉米期货主力C2209合约早间开盘于2748，盘终收于2711跌32元（或-1.17%），盘中最高2748最低2710，结算价2726（昨结2743）。

今日连玉米淀粉期货主力2209合约早间开盘于3146，盘终收于3132跌7元（或-0.22%），盘中最高3150最低2108，结算价3130（昨结3139）。

近月2207合约早间开盘于3001，盘终收于2999涨44元，卖价2999，买价2950，结算价3000（昨结2955）。

今日大商所鸡蛋期货主力2209合约早间开盘于4384，盘中收于4365跌53元（或-1.20%），盘中最高4420最低4358，结算价4392（昨结4418）。

近月2208合约早间开盘于4820，盘终收于4847涨9元，盘中最高4865最低4814，结算价4846（昨结4838）。

今日大商所粳米期货主力2209合约早间开盘于3349，盘终收于3352涨4元（或+0.12%），盘中最高3359最低3347，结算价3352（昨结3348）。

2208合约早间开盘于3322，盘终收于3323涨1元，盘中最高3324最低3319，结算价3321（昨结3322）。

今日大商所生猪期货主力2209合约早盘开盘于22800，盘终收于22665涨295元（或+1.32%），盘中最高23280最低22380，结算价22855（昨结22370）。

近月2207合约早间开盘于21600，盘终收于2168涨1330元（或+6.56），盘中最高21600最低21600，结算价21600（昨结20270）。

今日郑商所花生期货主力2210合约早间开盘于9520，盘终收于9520跌60（或-0.63%），盘中最高9560最低9422，结算价9398（昨结9580）。