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【盘面回顾】当前出现阶段性底部，供应端看仍偏充裕，在需求端实际好转之前，盘面预计反弹有限，基差继续承压。
【供需分析】对于进口大豆，从买船来看，2月到港大概在500万吨左右，3月同样也在500万吨，但由于港口部分大豆入关问题，大概会有100万吨差异。当前看一季度整体原料端同比去年减少300万吨，年后供给存在阶段性偏紧预期，但由于前期杂粕买船的陆续到港，杂粕整体供给表现充沛，或将对豆粕供应缺口形成补充。4月目前有800万吨到港，大概仍存在60万吨的缺口，一季度后供应转宽松。从压榨端来看，当前大豆压榨利润随着成本的下行而出现好转，国内商业买船进度小幅加快，但并不及市场预期。主要原因在于国内现货市场下游备货以刚需补现货为主，远月采购量较少，在基差不断承压下，油厂不愿单边承担风险，后续买船表现相对谨慎。
对于国内豆粕，进口大豆到港量有所回升，且由于国内油厂年后开机回升不及预期，大豆库存仍保持高位，原料供应仍充足。产成品豆粕库存虽存在备货行为而有所下行，但从成交情况来看仍以现货刚需补库为主，远月成交依旧平淡。从季节性来看本年度豆粕库存去化较往年偏慢，当前逐渐进入豆粕消费淡季，虽当前国内饲料厂库存由于过年期间的消耗而有所下行，节后目前厂商开始开单提货。但由于养殖端短期内利润回归亏损，年后生猪市场供强虚弱的格局仍存，预期后续补库仍将以维持成本为主。中长期看当前仔猪价格继续维持高位，体现出市场对下半年生猪行情存在较大预期，但目前对盘面提振有限。
【后市展望】国内连粕近月看原料大豆供应仍然充足，豆粕库存虽存在补库行为，但预计持续时间有限，在此供需双弱的背景下，连粕难有持续上行动力。在目前这个位置已经处于震荡区间底部，大仓位空单可逐步止盈，暂时离场观望。
【策略观点】暂时观望。
